【财经网(博客,微博)专稿】记者 闫蓓

　　3月27日，瑞银证券财富管理研究部首席股票策略师高挺在小型媒体见面会上表示，业绩增速见底回升和流动性转向宽松这两个趋势将于2012年上半年形成，这将有利于股指企稳回升，但大幅“V”型反弹可能性小，2012年A股总体仍以震荡为主，周期性下行压力将在今年下半年才能逐渐消退，全年大盘涨幅在15%-20%之间。

　　高挺定义的“中长期经济增长放缓的大趋势仍将延续”，具体表现在，尽管周期性下行压力将在今年上半年逐渐消退，宏观经济和企业盈利增长都将有所反弹，但难以看到2009年上半年那样由于流动性大幅宽松和经济“V”反弹带来的市场强劲上涨。

　　回顾2009年过度宽松带来的后遗症，高挺认为这是对政府来说的一个深刻的教训。通胀水平、房地产调控、地方融资平台贷款等问题将使政府在货币政策放松方面较为保守。

　　高挺对二季度的总体观点是：中性偏正面。二季度前期，经济基本面低迷和上市公司业绩疲弱将冲击市场盈利预期，对股指的上涨也带来抑制。但随着流动性逐渐改善，通胀处在下行阶段，货币政策逐渐趋于宽松，股指也将回到总体合理水平。同时，上市公司业绩增长在去年4季度至今年一季度触底，预计未来三个季度逐渐反弹。

　　房地产政策不会进一步收紧。高挺分析，政府对刚性需求提供信贷支持，地方政府在政策实施上寻找“微调”空间，仅仅是传统的政府融资平台的新增贷款会受到严格限制，“两会”后，政府投资的新增项目和开工将加快。推进城镇化作为“十二五”规划的核心经济政策仍将推动房地产增长。

　　在二季度整体的配置思路上，高挺提醒，近期经济增长趋势仍然乏力，从配置角度，建议投资不要完全集中在股票，二季度债券年化收益率可能优于股票。但到三季度，通胀可能同比回落触底反弹，债券市场可能会受到较大冲击。

　　（证券市场周刊供稿）