周二(3月27日)纽市盘中，现货黄金自千七关口下方快速回落，市场继续消化昨日美联储主席伯南克讲话内容，整体呈现冲高震荡行情，上行测试日线图布林带中轨，以及周线图均线压力。

　　德国4月GfK消费者信心中的收入预期指数从41.3降至34.3，德国4月GfK消费者信心中的经济预期指数自5.9升至7.2。德国 2月出口物价指数年率 +2.0%，前值+2.1%，德国 2月出口物价指数月率 +0.3%，前值+0.8%。从最新的德国数据来看，消费者的信心降低较为明显，出口也不及预期，让市场出现担忧情绪，欧元盘面出现下行趋势，同时也影响到黄金反弹的势头。

　　近期受助于欧元区方面传出的利好消息，意大利拍卖两年期国债收益率降至2.352%，为2010年11月以来最低，2月底拍卖时为3.013%。此外，欧洲股市周二再次高开振荡。

　　加上此前黄金之友伯南克的推波助澜，黄金价格走出了一波小阳春。目前黄金涨势依旧，但是上方阻力重重，需要进过修正积蓄能量在进行冲高。

　　同时，原油价格高居不下，在一定程度上对现货黄金构成支持。另一方面据最新消息证实朝鲜卫星的运载火箭已经运抵朝鲜发射基地，朝鲜的这一举措另日韩反应强烈，并称将对朝鲜的任何“威胁”行为采取应对措施，中东问题日益恶化的情况下，朝鲜这边也不消停，动荡不安的世界局势将对黄金上涨形成一定支撑。

　　金价短期走势可能继续受到QE3预期和美指的推动。从需求来看，印度珠宝商针对政府上调黄金进口税的抗议行动仍在继续，打压实物金需求。孟买黄金协会预计，随着进口税的上调，印度3月份黄金进口可能为25至30吨，而去年同期为75至80吨之间。印度是全球最大的黄金市场，2011年印度黄金进口量超过960吨。

　　美元下跌另一个重要因素来自市场对伯南克讲话的解读，伯南克在讲话中强调美国的失业是周期性的，因此低利率的货币政策有助于推动失业率下降，市场理解为美联储有可能采取进一步宽松的货币政策，但伯南克讲话的含义是暗示目前低利率的货币政策不会轻易改变，目的是打破目前市场对第二轮债券购买计划到期后，货币政策有可能收紧的预期。

　　从时机上看伯南克讲话有其合理性，上周四中国和欧洲两国经济数据黯淡无光，全球正在承受中欧经济放缓的压力，尤其是中国制造业数据连续5个月下降，住房和基础设施投资下滑严重，加之周末美2月新屋消量连续2月下降，住房市场似乎并未企稳，投资者受到惊吓。伯南克讲话一方面有安抚投资者的作用，一方面可以减轻中欧货币贬值使美元承受的巨大压力。

　　伯南克讲话确实达到了目的，扭转了市场预期，提振投资者信心，但能否实现值得怀疑，虽然美国尚不存在通胀风险，压低贷款成本也可以减少高负债痛苦，但会降低金融机构调整的积极性，并且会推高通胀，目前美国经济复苏态势良好，因此伯南克的讲话更可能是一种姿态，目的是让美元的上涨速度更慢，因此金银短期的反弹空间不大。

　　而且，目前货币政策已经转向，逐步收紧，黄金价格将逐步失去流动性支撑。在刺激性救市政策后，政府必将走上修复自身资产负债表的道路，将经济主导权归还市场，在此期间，货币政策将逐步收紧。黄金下行很可能没有结束，还将继续回落。

　　市场人士看来，目前能支撑金价利多的因素只剩地缘政治紧张了。目前惟一可以炒作的因素就是地缘政治，但这一因素对金价的影响具有突然性和不确定性。整体来看，金价走势依然偏空，国际黄金期货下一支撑位在每盎司1600美元一线，一旦跌穿则可能会迎来一些逢低买盘的介入。

　　同时黄金SPDR及其白银ISHARES ETF基金本周都无大动作，也可以看出大机构对于近期走势不确定性的迷茫。而从头寸上来看，由于近期震荡走势，COMEX4月期货未平仓合约持续一周减少，昨日公布期金未平仓减少4787手，COMEX5月期银未平仓合约减少1197手，投资者观望情绪浓厚，虽然金银筑底成功，但是多头入场者并不多。