中国经济网编者按：多年来地方银行的IPO计划“只闻楼梯响，不见人下来”，日前银监会一改喊“卡”的面孔再次刺激了地方银行上市的热情。相关分析认为，考虑到企业融资需要，扶持小微融资成为了这批排队等待上市地方银行的敲门砖。不过随着监管机构重视的加强，想把资本市场当成融资通道、股东套现的工具的银行也难以蒙混过关。而对资本市场来说，冲击有限估值面临压力，但新的地方银行股估值面临一定压力。

　　扶持小微融资成敲门砖

　　银监会银行二部相关人士近日证实，贵阳银行上市申请已获银监会批准，融资规模预计为20亿元左右；目前向证监会递交上市材料的14家银行，此前全部已通过银监会批准，而银监会的批准是向证监会递交申请的先决条件。上述相关人士还表示，银监会和证监会会就城商行上市标准进行协商，但发行规模、时间窗口等需要由证监会决定。

　　值得注意的是，贵阳银行的上市申请早在2011年9月就获得了银监会的批准，而现在才对外公开，网友中的专业人士分析这是在选择合适时机，可能与管理层要求对小企业提供贷款支持的政策有关。深交所理事长陈东征曾在3月20日举行的深圳证券交易所第十三届保荐机构联席工作会议上表示，我国应加大城商行、农商行上市的力度，以更好地服务好小微企业的融资需求。今年“两会”期间，陈东征也曾专门提交提案，称在地方银行上市准入方面，要充分引导其加大对小微企业的服务力度，而不是要求其一味追求盲目扩张、走同质化的跨区规模经营路线。

　　来自银监会的数据统计，城商行已经成为支持中小企业的主力，目前城商行的小企业贷款占整个银行业系统小企业贷款的15%，而城商行整个的贷款份额占银行业贷款份额的8.4%。

　　监管防范动机不纯

　　不过，专家指出，地方银行的上市，好处是显而易见的，但也要防止部分农商行及其股东上市“动机不纯”。

　　北京工商大学经济学院金融系副教授张正平表示，就理想的角度而言，地方银行上市将有助于其优化激励机制，资本市场中的融资规则使股价表现与经营者的收益联系在一起。因此，资本市场上的这些关系将激励管理层更加积极地改善银行的经营管理，优化银行的资产质量，提高银行的经营业绩。不过，地方银行上市将给原始股东带来套现致富的机会，假如上市以圈钱为目的，并如专家所担心的踏上“做大上市融资再做大”之路，这样的上市动机，绝不会受到A股投资者的欢迎。

　　此外，市场人士指出，一旦上市，或将成了资本纽带，将缔造一场具有区域特色的财富盛宴；当地持有城商行股份的上市公司和个人将是颇为庞大的受益群体。

　　银监会主席助理阎庆民也提醒全力准备上市的地方银行，“如果仅仅把资本市场当成银行的融资通道、股东套现的工具，并不能实现银行上市的目的。小银行上市，首先要做好自身各方面的准备，通过更广泛、更充分的信息披露接受包括银监会、证监会在内的监管部门的审查。”

　　市场冲击有限估值面临压力

　　根据14家银行公开资料统计，2010年这14家地方银行的总资产合计为23678.76亿元，净资产合计为1300.63亿元。按网上发行日期计算，截至12月27日，2011年两市共280家公司IPO，总发行规模为2716.5亿元。那么14家地方银行的上市融资额对于A股市场，无疑是一个不小的数量。但相关人士指出，即便全都达到了标准，也是要一批一批的上，地方银行跟国有大行相比盘子很小，不会对二级市场带来多大的冲击。

　　东方证券银行业研究员金麟分析说，从发行数量看，这些银行不可能在短时期内成批量的上市，同时，每一家城商行的首发股份也不会很多；从发行价格看，由于受制于现有银行股的估值水平，不可能有很高的市盈率。以贵阳银行为例，2010年每股净资产为2.24元，以2011年20%的净资产回报率，1.5倍的市净率计算，5亿股的发行规模将募集资金总额仅有约20亿元，这样的规模对市场影响有限。

　　金麟认为，由于目前的银行股估值普遍偏低，如果新的城商行首发估值偏高，那么，原有的银行股估值比较优势会更加明显，而新上市的城商行估值将存在一定的压力。据分析，新的城商行股首发估值将受制于以下因素：一是当时的市场形势，如果市场形势比较好，那么，首发估值就有可能高于原有的银行股；反之，就可能与原有的银行股估值相差无几；另外一个因素是当时二级市场上银行股的估值水平。

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