由于样本大小、对象以及对调整技术的区别，官方中国制造业采购经理指数(PM I)与汇丰银行发布的民间PM I走势经常出现不完全一致的情况。4月1日发布的3月份数据再次出现了这一情况。官方的PM I较上月上行，汇丰P MI终值较上月下降。

　　中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的数据显示，3月份中国制造业采购经理指数PM I为53.1%，较上月上升2.1个百分点，这是该指数连续第四个月走升。中国物流与采购联合会副会长蔡进指出，PM I指数连续回升，从趋势上看，反映出中国经济增长比较稳健。

　　同日发布的汇丰P MI终值为4 8 . 3 %， 低 于2月 份 的 终 值49 .6%，不仅连续4个月回落，连续5个月低于50荣枯线以下，而且为2009年4月以来的次低点，仅好于2011年11月的47.7%。由于汇丰PM I数据更多地反应了中小企业景气状况，其PM I终值下降意味着中小企业经营不容乐观。汇丰中国首席经济学家屈宏斌评论称，制造业PM I的终值显示受新出口订单持续疲软的影响，经济增长延续了放缓的趋势。

　　对于官方PM I所预示的趋势，国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群认为：“3月份PM I指数继续回升，而且幅度加大，各项分类指数普遍回升。从指数本身的意义看，预示经济增长显现回升态势。但从市场需求和经济增长实际看，与此有一定差距。1至2月份出口、投资、消费增速都有不同程度降低，工业增长率也下降1个多百分点；PPI同比涨幅0.4%。经济增速和物价涨幅呈现双降态势。从市场需求与经济增长的关系看，未来经济增长仍将呈现回落态势。对PM I指数与实际经济走势之间的差距，还需进一步观察分析。

　　中国物流信息中心承认3月份PM I走势具有一定的季节性。其发布的报告称：“从历年的P MI来看，一般情况下3月份均会上升，并且升幅多在3个百分点以上。本月指数水平与同期相比仍显偏低。”

　　分析人士认为，3月份的PM I数据中有一些积极因素。首先，大企业景气上升。屈宏斌称，官方PM I样本构成中包含更多大型企业，其走势显示反弹主要由大企业的经营活动回暖拉动，3月加快了3 .4个百分点至54.4%，但3月小企业PM I则下降了4.3个百分点至50.9%。

　　其次，生产活动似乎在增强。澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚表示，官方PM I往往在第一季度尾和第二季度初表现较强，似乎反映了一定的季节性，但1日公布的PM I指数表现之强劲，非季节性因素可以解释。PM I的表现显示中国经济未来将逐步走强，尽管当前中 国 经 济 表 现 出 某 种 程 度 上 的 放缓，但这样的放缓是中国经济结构性调整的必须步骤。

　　一个有力的证据是，与3月22日公布的预览值相比，汇丰PM I终值小幅上行了0 .2个百分点，说明从旬度情况来看，3月下旬的经济景气在改善。北京大学中国国民经济核算与经济增长研究中心副主任蔡志洲对《经济参考报》记者表示，货币政策在去年10月开始微调，财政政策今年也开始加大支出，这些效应都将在逐渐显现出来。随着3月下旬天气转暖，项目开工逐渐增多，工业生产将有所加快。

　　屈宏斌也预计，随着中国政府多项宽松措施落实到位，中国经济增长速率有望在二季度企稳回升。