受原油库存意外增加、消费国释放储备预期升温以及需求前景不佳等多重利空影响，上周国际原油价格振荡走低。国内清明节假期间，NYMEX油价有所反弹，但未能收复上周跌幅。

　　从近期公布的几大经济体PMI指数看，整体表现喜忧参半，但就对原油市场的影响程度而言，却略显偏多。虽然欧元区3月制造业指数连续8个月下降，但基本符合市场预期。而美国3月制造业指数意外涨至53.4，以及中国3月官方采购经理人指数从2月的51飙升至53.1，却让市场大感意外。由于中美两国是全球原油主要消费国，其先行经济指数大幅走强，无疑暗示原油需求预期将得到改善。周一油价止跌反弹。

　　但上述的利多影响只能给原油市场带来短期提振。在美国经济温和回升的背景下，美联储对推出新一轮宽松举措的热情正在消退，这令美元大幅走强，从而间接减慢油价的回升步伐。近期投行高盛大举唱空油价，认为在新一轮量化宽松预期逐渐消退的情况下，地缘政治因素造成的短期效应难以抵挡原油需求减弱、库存高企以及释放储备的长期利空影响。从长远来看，国际油价上行压力将越来越大。

　　从需求角度看，今年以来，美国原油日需求量持续下降，其中汽油日消费量已下滑至十多年来同期最低水平。受消费淡季影响，原油需求减弱预期正从库存上得到印证。美国石油协会（API）周二公布的数据显示，截至3月30当周美国原油库存大幅增加780万桶，高于市场预期的220万桶。需求疲弱和库存高企将成为抑制油价上行的主要阻力。

　　在地缘政治因素减弱，需求疲软、库存高企等利空预期增强的情况下，NYMEX原油期价重心将会走低，预计未来将在100—103美元/桶区间内振荡。