上周有市场传言周末将下调存款准备金率，但双休日央行并未降准，降准预期落空致周一沪深两市早盘低开。早间公布的3月CPI数据超出市场此前预期，致市场担忧后市货币政策放松空间进一步压缩，受此影响，早盘沪深两市低位震荡，沪综指最低探至2285.20点。

　　今日3月份经济数据无疑是市场关注的焦点。上午公布的3月CPI同比增长3.6%，其中，城市上涨3.6%，农村上涨3.6%；食品价格上涨7.5%，非食品价格上涨1.8%；消费品价格上涨4.4%，服务项目价格上涨1.5%。一季度，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨3.8%。同时公布的全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降0.3%，创2009年12月以来新低，即27个月新低，环比上涨0.3%。其中，工业生产者购进价格同比上涨0.1%，环比上涨0.1%。2012年1—3月份平均，工业生产者出厂价格同比上涨0.1%，工业生产者购进价格同比上涨1.0%。PPI自2009年11月以来首现负增长，表明我国经济下行趋势仍在延续，宏观经济仍面临严峻挑战。而CPI出现反弹，3.6%的同比涨幅超出此前市场普遍预期的3.5%，通胀的反复在一定程度上缩窄了后期央行的货币政策腾挪空间，有市场人士认为，3月份通胀超预期或是上周末降准预期落空的主要原因。短期货币政策放松程度或低于此前市场预期，这将对市场表现形成一定的掣肘。

　　从技术面来看，沪综指在实现3连阳之后仍有望延续反弹的脚步，但对于反弹的时间与空间不宜寄望过高。短期3月28日形成的向下跳空缺口2344点将是反弹的重要阻力位，而目前60日均线也在2344点附近。除非央行下调存准率，指数逾越2344点的可能性并不大，但3月份通胀数据超过了3.5%或制约央行进一步下调存款准备金率。因此，在短线操作策略上，宜控制仓位，适当参与超跌反弹，待政策方向明朗后再进行战略性配置。