3月份CPI涨幅超过预期。猪肉一直被认为是推高CPI的主要引擎，猪肉价格在CPI的比重大约是3%，目前引擎熄火，CPI仍然存在巨大压力。

　　 养殖户、饲料商、中间商、消费者都不能从猪肉价格下跌中获利。

　　 拉高3月份CPI的主要是食品与消费品。食品价格同比上涨7.5%，影响居民消费价格总水平同比上涨约2.39个百分点。其中，粮食价格上涨4.3%，影响居民消费价格总水平上涨约0.12个百分点；肉禽及其制品价格上涨11.3%，影响居民消费价格总水平上涨约0.78个百分点(猪肉价格上涨11.3%，影响居民消费价格总水平上涨约0.35个百分点)；鲜菜价格上涨20.5%，影响居民消费价格总水平上涨约0.64个百分点；水产品价格上涨11.4%，影响居民消费价格总水平上涨约0.27个百分点；油脂价格上涨5.2%，影响居民消费价格总水平上涨约0.06个百分点；而鲜果价格与蛋价下跌。　

　　 猪肉价格同比上升11.3%，但环比价格下跌，肉禽及其制品价格环比下降2.5%，其中猪肉价格环比下降4.8%，影响居民消费价格总水平环比下降约0.17个百分点。

　　 养殖户在硬撑。目前猪肉价格已经下跌到接近“大规模杀猪周期”的地步。从今年1月以来，猪肉价格持续下降。新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测显示，从1月26日开始，全国猪肉价格持续下降，现已超过两个多月，其中超过五成省区市猪肉价格降幅在15%以上。此外，商务部数据也显示，截至4月1日，全国猪肉价格已连续九周回落，比1月下旬下降11.5%，上海、北京和天津价格比1月下旬分别下降23.7%、22.6%和14.8%。生猪养殖处于关键的赢亏平衡点上。

　　 养殖户是猪肉价格下跌的天然受损方，与猪肉价格不断下跌形成鲜明对比的是，饲料、人工等养猪成本不断攀升。　

　　 综合猪肉价格网等专业网站的数据，2011年3月，月内猪肉平均价格21.17元/千克，环比上涨0.98%；玉米平均价格为2042.45元/吨，较上月上涨56.99元/吨，环比上涨2.87%；豆粕平均价格为3464.25元/吨，较上月下跌29.23元/吨，环比下跌0.84%。而今年4月第一周，猪肉价格为每公斤24.65元，玉米均价环比略升0.40%，同比升6.75%（涨0.16元/公斤），但创出了三年来的新高；小麦麸环比略降0.48%，同比上升8.33%（涨0.16元/公斤）；肥猪配合料环比略升0.61%，同比涨5.41%（涨0.17元/公斤）。

　　 消费者从猪肉价格下降中获利只是一厢情愿。猪肉价格在螺旋式上升，只不过是上升的多少不同而已，目前的猪肉价格下跌是上升通道中的一个平台。

　　 据资料显示，2007年4月13日猪肉平均价格是12.96元/公斤，8月就上涨到20.22元/公斤，涨幅高达56%，创下历史新高。2011年5月份全国猪肉批发价平均在25元/公斤左右，5月居民消费价格(CPI)同比上涨5.5%。6月份，全国猪肉批发价格平均在26元/斤，CPI同比推高至6.4%，创3年新高。如今猪肉价格下降，但依然高达24.65元。消费者没有从中得到多大实惠。

　　 猪饲料企业同样无利可图。

　　 披《南方农村报》披露，截至3月末，玉米价格接近2600元/吨，豆粕报价3300元/吨。两种原料占据了饲料含量的近90%。受成本因素影响，近两个月来猪料价格两次微涨，每次涨幅约在50元/吨左右。广州希望实业有限公司总经理陈良计算，大规模的全价饲料企业包装、人工成本、包装成本之和约为120元/吨，而中小规模的在此之上，高的甚至达到180-190元/吨。在小中大猪料阶段，玉米的用量约为65%，豆粕用量在20%-25%不等，加上预混料以及一些其他的添加剂，再去除配方成本和1%的原料加工损耗，品质较好的小猪料的价格约为3500元/吨，中大猪料价格约为3300元/吨左右。而一些非品牌的猪料企业，由于采购的玉米等次相对较低，采用的杂粕、DDGS等原料成本相对较低，生产出全价料的成本会低于上述的价格。考虑到人工成本在近两年成倍上升，玉米等原材料价格上升，必然倒推饲料价格进一步上升。饲料企业同样处于盈亏平衡点上。

　　 价格在上升，各方都未获利，上升的利润去了何处？只有一个解释，全球释放的货币已经从根本上推高了基础产品的价格，我们再也回不到2006年以前的猪肉价格周期去了。

　　 全球制造业不振，石油与农产品两大核心价格却处于高位。据泰国泰华农民研究中心3月22日发布的研究报告指出，2012年1-2月，世界市场上的农产品价格呈上涨态势，食品价格指数从2011年12月的210.8升至2012年2月的215.3。到3月20日，中国玉米期货打破历史纪录，在2477元的高位盘整；大豆、强麦等谷物期货均呈上涨走势。美黄豆从2月至今，已经上涨近15%，目前在近半年的高点运行；美玉米亦震荡走强。

　　 主要央行发放货币的恶果已经显现，全球出现了轻微的滞涨趋势，对于新兴经济体的影响尤其明显，这就是猪肉不飞CPI乱飞的根本原因。一些投资者为一己之利继续呼吁美国推出QE3，无异于在新兴经济体国家的复苏之路上，再放上一块大大的绊脚石。