QFII积极扩容为建仓 十年来利润高达72%

　　4月3日晚，中国证监会、中国人民银行及国家外汇管理局决定新增QFII投资额度500亿美元，总投资额度达到800亿美元。而最新统计数据显示，QFII额度与A股走势表现出一定相关性，扩容之时A股往往处于底部，而扩容之后A股则走出牛市行情。

　　分析人士认为，QFII额度增加与A股上涨似乎存在着某些潜在的关联。《证券日报》市场研究中心通过统计，显示QFII额度与市场走势表现出一定相关性。

　　QFII在底部建仓

　　第一时段：2003年6月至11月，共有包括瑞士银行、野村证券、花旗环球金融等10家外资机构累计14次获批，期间A股下跌累计11.36%，沪指收于1397.22点，之后上证指数出现连续四个月的上涨，累计涨幅24.65%。

　　第二时段：2005年9至12月，包括花旗环球金融、香港上海汇丰、瑞士信贷等10家外资机构累计10次获批，期间A股下跌累计0.15%，沪指收于1161.05点，之后上证指数经历A股有史以来最大牛市，22个月累计涨幅412.88%。

　　第三时段：2008年9月至2009年2月，包括英国保诚、三星资产、挪威中央银行和汇丰环球等17家外资机构累计20次获批，期间A股下跌累计13.12%，沪指收于2082.85点，之后上证指数出现连续五个月的上涨，累计涨幅63.82%。

　　上述三个阶段明显显示出QFII额度增加与A股上涨有一定相关性，即扩容之时A股往往处于底部，而扩容之后A股走出牛市行情。

　　总体来看，QFII在A股市场整体还是赚钱的。在一定程度上验证了QFII“人弃我取”的操作思路。 QFII投资A股惊人的收益率，靠的不是炒作题材股，而往往是钢铁、银行等一直不被投资者看好的大盘蓝筹股。宝钢股份这样令中小投资者讨厌的大象股，瑞士银行照样能赚得盆满钵满。在A股这样一个波动大的市场，QFII也喜欢高抛低吸，他们“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”。

　　QFII转向周期类资产

　　伴随QFII基金在A股市场投资额度的大幅提高，其操作动向无疑将再度成为市场关注的焦点。

　　据数据显示，截至4月8日已披露2011年报的个股中，QFII共涉足107家，累计持股达327544.0816万股，持股市值为394.75亿元。

　　根据高盛近期对2012年中国政府财政预算的分析报告，未来收益最大的板块可能是大众可选消费和投资周期性板块。

　　去年四季度QFII仓位大幅调整，并将重心向周期类资产配备转移。

　　当期QFII增仓的股票共有50只，合计增持71251.98万股，总市值为80.23亿元。除继续巩固机械设备板块的持仓外，前期市值占比较小的钢铁、房地产、有色、建筑材料、水泥等周期性个股均成为QFII增持新宠。

　　以钢铁股为例，尽管国内钢企普遍盈利困难，钢铁板块估值屡创新低，但QFII反而大笔买入钢铁股。其中宝钢股份获得新加坡政府投资有限公司、瑞银两家机构的增持，分别达4774.75万股和5295.90万股。

　　据摩根大通首席经济学家朱海斌预测，今年财政支出会着重支持保障性住房、服务业、医疗卫生和社会保障体系，以及水利和城市轨道交通建设投资等领域。而这些领域或许都将成为QFII关注的重点板块。