华业地产(600240，收盘价10.28元)今日公布2011年年报，报告期内，公司实现营业收入24.02亿元，较上年同期增加6.8%；实现净利润4.48亿元，较上年同期增加53.46%。

　　值得注意的是，公司短期偿债压力不容小觑，由于地产项目开发投入增加及新增矿业投资所致，公司货币资金仅存3.36亿元，同比减少74.73%，而短期借款和一年内到期的非流动负债合计14.84亿元，现有货币资金仅能覆盖其约两成。

　　两大悬念落定

　　根据此前公司发布业绩预告，公司预计2011年归属于母公司所有的净利润约为3.8亿元至4.67亿元，同比增长30%～60%。然而，对于分配方案，却显得有些闪烁其词，“董事会初步拟定每10股转增8～12股，不送红股，现金分配方案未定，该预案尚需提交董事会讨论通过，存在重大不确定性。”年报显示，公司拟以2011年末总股本6.45亿股为基数，向公司全体股东以资本公积金每10股转增12股，为预测值的上限。

　　另外《每日经济新闻》记者注意到，2011年5月，股东大会通过首期股权激励计划：授予71名激励对象800万份股票期权，行权价8.14元。行权条件为各年度(2011～2013)扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率(roe)均不低于10%，以及扣除非经营性损益后净利润相比2010年增长率，2011年不低于50%，2012年不低于100%，2013年不低于150%。

　　而此前公司对于净利润的增长区间的预测值为30%～60%。据华业地产证券部一位工作人员向《每日经济新闻》记者表示，若2011年扣除非经营性损益后净利润相比2010年增长率低于50%，“就没办法行权了。”所幸，年报显示，2011年公司实现扣除非经常性损益的净利润为4.5亿元，同比增长56.16%，符合行权条件。

　　短期偿债压力不容小觑

　　公司短期偿债压力不容小觑，由于地产项目开发投入增加及新增矿业投资所致，公司货币资金仅存3.36亿元，同比减少74.73%，而短期借款和一年内到期的非流动负债合计14.84亿元，现有货币资金仅能覆盖其约两成。

　　三季报显示，前十大流通股股东榜中的险资由半年报的两家增至三家，年报披露，公司对险资的吸引力有增无减，中国人民财产保险股份有限公司-自有资金增仓约40万股，其余两家仓位未发生变化。而博时精选股票和南方盛元红利分别大幅增仓779万股和625万股。

　　不过值得注意的是，虽然一季度公司股价一度上涨超过四成，但截至3月31日公司股东总数为3.64万户，较2011年年底的2.66万户有较大幅度提升，今年以来筹码有分散迹象。