去年一月，华意压缩（000404）（000404）推出定向增发预案，拟募资11亿元投资 “新建年产500万台超高效和变频压缩机生产线项目”等4个项目。未料方案经过一次修订之后，调降至6.85元/股的发行底价仍被跌穿，到手的批文最终因为方案无法实施于今年3月20日作废。今日华意压缩突然宣布停牌，停牌的原因为重启定增。

　　去年曾谋划过定增

　　华意压缩今日公告，公司2012年拟重新启动非公开发行股票，董事会将于近期召开会议审议非公开发行股票方案等议案，为避免股价异常波动，公司股票将于4月13日开市起停牌。

　　何谓重新启动非公开发行股票？《每日经济新闻》记者查阅历史资料后发现，原来华意压缩曾于去年谋划过一次定增，预案推出时间为2011年1月5日。

　　方案显示，公司拟向包括控股股东四川长虹（600839）（600839）在内的不超过10名的特定投资者，定向增发1～2亿股A股股票，发行价格不低于7.85元/股，募集资金不超过11亿元。其中，3.22亿元用于新建年产500万台超高效和变频压缩机生产线项目；4亿元用于新建年产600万台高效和商用压缩机生产线项目；7800万元用于华意压缩技术研究院建设项目；3亿元用于补充流动资金。四川长虹决定豪掷3亿元认购股份，认购数量由最终的发行价计算确定。

　　然而，该方案尚未递交证监会审核便遭遇发行底价被跌破的尴尬。2011年6月18日，华意压缩被迫对原方案作出，将发行底价由“不低于7.85元/股”调降至“不低于6.85元/股”，其余部分不变。2011年8月10日，华意压缩的定增修订案被提交给证监会审核，当日便获得批准。9月21日，公司收到定增批复，意味着在6个月有效期内定增随时可以实施。然而，9月28日公司股价再次跌破6.85元/股，直到今年3月20日都未收复，此时批复6个月有效期已过，华意压缩的定增方案最终“胎死腹中”。

　　货币资金吃紧

　　华意压缩究竟为何执意启动融资？

　　原来，其新建年产500万台超高效和变频压缩机生产线项目，此类型压缩机主要用于变频冰箱；项目由华意压缩控股子公司加西贝拉组织实施，实施地点为浙江省嘉兴。

　　公司表示，2009年全球压缩机市场需求总量为1.6亿台，按年均5%的增长速度，2015年将达到2.15亿台。2009年国内市场需求总量约为7800万台，按年均10%增长，2015年将达到1.4亿台。

　　加西贝拉目前已具备1300多万台的年生产能力，产品基本处于供不应求的状态；项目实施后，该公司将新增500万台超高效和变频压缩机的年生产能力，从而实现年产1800万台的总生产规模。这对于全球约2亿台的整个冰箱压缩机市场需求而言，加西贝拉所占的市场份额不到10%；对于国内1.4亿台左右的市场需求而言，其市场份额与目前相比基本不变。

　　年产600万台高效和商用压缩机生产线项目，此类型压缩机主要用于小型冷柜、制冰机和饮水机；项目由江西长虹组织实施，实施地点为江西景德镇。近年来华意压缩景德镇生产基地产品基本处于供不应求的状态，年增长率高于行业的平均增长水平，2009年，在全球金融危机的冲击下，华意压缩景德镇生产基地逆势增长，产销压缩机400万台左右。2010年在600万台左右，相比2009年销量增长了50%，国内市场占有率由2009年的5.1%上升到6.1%。

　　项目如此之好，公司却实在拿不出钱来实施。华意压缩2011年年报显示，其账面货币资金为4.92亿元，资产负债率为77.64%。由于公司已连续多年没有分红，不能公开增发、配股，定增或许是其从二级市场融资的唯一途径。