【财经网(博客,微博)专稿】记者 李书成

　　全球最大的锡生产商锡业股份（000960.SZ）在2011年交出优秀的成绩单之后，业绩急转直下，今年一季度盈利环比骤减四分之三，而公司的解释却令人疑惑。

　　公司4月18日公布2012年一季度财务报告，报告期实现收入27.9亿元，同比下降13%，环比上升1%，实现净利润4016万元，同比下降78%，环比下降75%；基本每股收益0.0431元。

　　据valuetool平台统计，公司净利润连续三个季度持续下滑，且创三年新低。截止一季度，公司实现EPS(ttm)0.62元，对应ROE水平为11%。公司一季度毛利率为13%，环比下降3个百分点。

　　锡业股份表示，一季度净利润下降主要是当期有色金属价格下跌、产品销量较上年同期减少所致。

　　LME数据显示，2011年四季度伦敦锡最高价23200美元/吨，最低价18525美元/吨，但是2012年一季度最高价为25880美元/吨，最低价18900美元/吨。也就是说，一季度的锡价整体比去年四季度要高，但是公司在营收与上季度持平的情况下，净利润却锐减四分之三，可见公司“有色金属价格下跌、产销量减少”的说法并不成立。

　　锡业股份2011年实现营业总收入128.42亿元，同比增长38.57%，净利润7.03亿元，几乎翻番，其中四季度实现净利润1.61亿元。如今业绩变脸如此，着实令人疑惑。

　　与此同时，公司一季度经营活动现金流由去年同期的5.47亿元变化至1.67亿元，也锐减近七成。

　　据valuetool平台统计，过去一个季度共有3家机构对锡业股份的2011年EPS进行了预测，平均值是0.80元，最大值是0.86元，最小值是0.74元。这些机构包括申银万国、华泰联合、财通证券等，其中申银万国给予公司"增持"的评级。公司一季度完成净利润为2012全年市场一致预期的6%。

　　公司4月17日收盘价为22.34元，比上一个交易日下降1.72%。对应的市盈率(ttm)为36.3倍，市净率(ttm)为3.8倍。

　　（证券市场周刊供稿）