今日(4月20日)是股指期货1204合约的交割日，尽管该合约的持仓量3月下旬起就一路下滑，但在最后交易日的前夕，期指1204合约还出现大幅波动。与此同时上证指数自3月底连续反弹来，昨日收出阴十字星。多空主力谁主沉浮？

　　1204合约持仓降五成

　　在经历周三的逼空式上涨后，昨日A股市场陷入震荡调整。盘面上，保险股一枝独秀，全日水泥、建材等板块也有不错的表现。最终上证指数下跌0.09%，报收于2378.63点，收出阴十字星。

　　尽管现货市场全日维持震荡整理态势，但在股指期货市场即将交割的1204合约全日却表现出大幅波动。

　　首先是该合约开于2591.6点，相比沪深300指数开盘贴水6.73点，而且盘中业出现近期行情少有的持续贴水局面，其中临近午盘时贴水达7.95点。

　　另外，期指1204合约开盘后维持小幅震荡，不过在11时14分，该合约自2592.8点突然拉升至11时21分的2601.0点，随后11时26分快速跳水至全日最低点2584.0点，5分钟波动即达17点，而同期与沪深300指数的贴水也由1.67点扩大到前述贴水7.95点。

　　在出现大幅波动后，期指1204合约与现货市场的波动幅度均有所收敛，收盘时该合约下跌0.12%，报收于2596点，持仓量由8578手下降至4002手，降幅达51.04%。

　　与此同时，股指期货次月1205合约下跌0.08%，报收于2610.6点，持仓量由41730手升至45073手。

　　次月合约多头资金挺进

　　从股指期货当月1204合约全日持续贴水以及上证指数收出阴十字星的情况看，市场观望情绪有所增长，但在昨日中金所公布的持仓结构中，次月1205合约显示多头资金仍在挺近。

　　昨日期指1205合约持仓结构显示，多头方面光大期货、中证期货、上海东证分别增持多单达到753手、540手、367手，上述三家席位是昨日多头增仓比较大的席位。与此同时，空头方面中证期货增持空单340手、海通期货减持空单167手，国泰君安增持空单298手，尽管主力仍显示增持，但是增持空单的量较前期明显减少。

　　另外，昨日前20名多头席位增加净多单2874手，而前20名空头增加净空单2999手，两边增持的量的差距同样明显缩小，这似乎也显示出多头继续在次月合约上挺近。

　　中证期货分析师刘宾对《每日经济新闻》记者表示，今日是1204交割的日子，最近几次交割日都在午后表现较为异常，目前市场处于较激烈的多空博弈中，同样可能形成突然的波动走势。技术上期指重心继续小幅上移，趋势仍然略微偏多，预计短期仍存一定的上行动能。

　　此外格林期货分析师石敏告诉记者，从A股市场看，金融创新这一条主线短线遇阻，但尚不能判断行情就此完结，短线宜以震荡视之。他对股指期货投资者的建议是，中线可持有多单，1204注意移仓换月，1205合约止损位可暂设为2595点。