[老左来了]行情仍显弱势(2011.01.18)

进入[交易时间]>>

    今日关注1：今日盘面走势分析

    今日关注2：近期大宗商品市场变化

    今日关注3：解析新股当天破发现象

    主持人：左安龙

    嘉  宾：童  彬  国泰君安注册分析师

    嘉  宾：吴  君  上海中期期货总裁助理  

    今日关注1：今日盘面走势分析

    左安龙：来给我们解解盘，现在盘面情况怎么样？     

    童彬：大盘处于挖坑筑底阶段

    童彬：我觉得目前整体大盘处于一个挖坑筑底阶段，但是整个节后我觉得可能还会有一个震荡上行，但是消化可能还是需要一到两个礼拜左右。实际上我们可以看到，近期盘中有一个和经济面有点矛盾的现象，就是照理上，如果进入加息或者上调存款准备金率的紧缩周期，影响最大的应该是银行和地产，但是我们看到，这一波的下跌，其实可以看到，小盘股是跌的最惨，但是银行和地产，细心的投资者发现很多股票它并没有跌破整个的启动平台，也就是说，在这样一个背景下，出现这么一个矛盾的现象。

    左安龙：它还会稳定这个市场了。

    童彬：这样可以看出几点，一点，小盘股的下跌因为前期获利盘太大，第二点，银行和地产，目前的资金其实还是较为青睐，单纯就地产而言，包括我们看到，昨天一根大阴棒杀下来，是机构主动性减仓所致，但是可以理解是一种无奈的减仓，所以在这个背景之下，短期之内，可能大盘还不会有非常明显的动向，但是如果要起来，还是要地产股先启动。这也是一个风向标，包括其实我们待会也可以看一下，我一直所提到的就是攻击行权重板块当中的龙头，其实这波下跌它是提前于整个大盘有所表现。

    左安龙：中小板跟创业板目前它的架势怎么样？

    童彬：其实中小板，我们可以看到，它的平台，就是支撑平台，就是近期的支撑平台已经破掉，但是如果打开周线来看，前期支撑平台还是没有破的，包括我们看到，很多当中一些股票，也已经是有一个在目前已经有企稳的反弹迹象，但是，肯定是一个弱势反弹，所以也就是说什么？资金目前还没有想大举流入中小板当中，我提到，整个目前中小板大举撤离，还没有完全回来，整体2011年，是低估值板块与高成长性的股票轮番活跃，在低估值品种炒完之后还是重新做整个中小板。

    左安龙：你认为现在整个这个市场，对一个利空消息的释放，大概到什么状态？人们还担心它什么？ 

    童彬：市场短期对政策反应有点过度

    童彬：其实就短期而言，包括整个周四会有时间上，公布整个宏观经济数据，在上调存款准备金率之后可能还会有进一步的动作，包括根据我们的预测，整个存款准备金率上调空间还有5到6次，可能上调22%比较高的位置上，就短期而言，包括这次上调，完全针对整个1月份第一周4800亿的巨量，管理层其实给了你一个信号，就是不能再这样疯狂放贷，否则一年7.5万亿的额度半年就全部用完了，所以这个上调，应该是针对，完全是针对这样一个短期现象，所以这个市场我觉得短期是有点过度。

    今日关注2：近期大宗商品市场变化

    左安龙：从商品期货里面看出什么门道出来？

    吴君：大宗商品价格面临调整

    吴君：我们说商品期货应该是整个金融市场的一根温度计，为什么？现在我们知道，整个政府非常关注物价的走势，而且在目前的一月份，国家对于物价的走势非常重视，为什么？在春运期间，对春节期间的物价是要重中之重，所以在这种前提下，我觉得出来一些紧缩的货币政策，是符合我们当前的预期的，我记得两个星期前我们在节目当中给大家提出过，1月4号的高开并不是特别好的迹象，也预示了在这样的环境下，更高的价格上涨，可能会引发更猛烈的调控。

    左安龙：目前商品期货的态势怎么样？持仓和成交情况怎么样？

    吴君：总体而言，在经历了2010年度的迅猛的上涨之后，2011年度的第一个月，在上半月过程当中，商品价格是出现了一个大幅的震荡调整。

    左安龙：这个是指国内还是国际？

    吴君：国际上，国内基本上跟随这个步伐，从资金的流向来看，现在在1月份之前资金的撤出，现在逐步回稳，但是成交依然比较清淡，因为我们在1月份，国内市场有一个比较明显的特征，对某一些商品合约规模都要扩大，这样一来，可能进一步的限制一些中小散户在期货市场的投资行为。

    左安龙：保证金又提高了吗？

    吴君：保证金从现在来看还没有提高，主要把合约规模，就是单手的规模有部分品种提高了。

    现在其实属于市场比较犹豫的时候，因为经过前期两个创新高之后，现在市场的动能有所削弱，我的判断在这样的趋势下，即使商品还会上涨，也是要再积蓄一点能量，目前能量不足，是这样的迹象。

    左安龙：最近从国际上看，美元、黄金、原油、大豆态势如何？ 

    吴君：美元黄金延续弱势 原油大豆看涨

    吴君：现在美元的弱势仍然在继续，一般来说从技术上分析，三次突破都失败之后，可能下调的概率会更大。黄金跟美元有一点点类似，也是三次冲高，三次回落，这个说明什么？在过去一段时间，黄金跟美元同时被市场所认为是避险的一个市场，如果经济趋于好转，这种避险情绪丧失，尤其是中国经济崛起，使得更多的投资者对中国引领全国经济走向有一种信心，可能黄金跟美元都要同时走弱。原油我们一直是比较看好的，现在原油我说用现在比较流行一句话，原油还在飞，就是说，如果中国的新兴经济体要发展，对原油的需求是与日俱增的，这样的情况下，原油跟黄金，跟美元就会发生分歧，它可能会走出一个比较漂亮的一个涨势。大豆其实更多的受到原油的带动，因为我们知道生物能源的概念，另外对目前来看，中国消费结构的升级，对大豆，豆油的消费是增长非常明显，人均的豆油消费量我们增长处于比较低的位置，增长很明显。   

    今日关注3：解析新股当天破发现象

    左安龙：今天有五个新股上市，情况怎么样？   

    童彬：新股破发具有提前效应

    童彬：今天有五个新股，开盘都破发了，基本上最大的跌幅是N风范，就是做电力设备的，最多是跌到14%现在，第二个就是亚太科，然后是跌了12.5%，最小的跌幅是N鸿路，跌了6.12%，基本上都是开盘破发。

    左安龙：对这个破发怎么看？

    童彬：其实从历史也可以看出来，比如2006年和2008年，也曾经出现过很多新股破发，资本市场无非就是两大功能，一个是投资功能，一个是融资功能，从目前而言，整个的融资功能随着新股破发，我觉得就已经基本上可以看成是丧失，很多机构，包括很多的投资者如果看到新股破发，没有赚钱效应肯定不会再去打新股，一般来说在这种背景之下，包括在2006年和2008年伴随着整个相关政策的出台，包括有一些新股体制的改革，以及包括像可能刺激股市一些出台，往往可能是什么，预示着整个市场底的出台，由于市场底是落后于政策底，所以我觉得新股破发确实有一定提前的效应。

    左安龙：今天我选了一封观众来信，他说新股高市盈率发行的责任，不只是在管理层的机制上，请问券商、投行、媒体是否也有责任？他引出一条话出来，本周11只新股发行，重点关注华锐风电。是什么什么报，什么什么网，这样一种倾向，是不是应该引起注意？为什么这家报纸，这家网站要特别叫大家去关注这个股票呢？说华锐风电保荐人、主承销商安信证券的投资价值分析报告显示，华锐风电的合理估值区间在95-106块之间，对应的2010年市盈率25-28倍，预测2010年-2012年每股收益在2.82元-4.92元，所以保荐人分析，按照目前风电行业的情况，上市公司28倍左右的市盈率计算，华锐风电最保守的发行价应该在105块以上，这个你说他说的不对？你很难讲他，但是市场就不买你这个账，我就不给你这个价格，买卖双方博弈，现在多少钱？73块，他说105元，是不是？童彬，你们是搞分析的，保荐人这个态度和观点，跟市场不买账你怎么来看这个问题？

    童彬：首先一点，大的方向，不管是新股，老股也好，是新股服从市场，而不是市场服从新股，所以一般来说，在一个极其弱势的情况之下，新股当天破发，或者跌破它的价值区间这个是非常正常的现象，另外我们也看到，很多投资者目前已经对整个新股的发行，完全就是用脚投票，也就是当天破发，这个就是非常明显的一个信号，因为之前我们看到，有一些新股它可能是还会拉上去一波之后，再出现集体的跌停，但是目前来看，当天破发，这个就是说明完全不看好了，所以我觉得，可能包括跟它的高价发行，这种可能只是一个表面现象，主要还是本身体制上，我觉得还是有待完善。

    左安龙：破发后来结果怎么样？

    童彬：有这样类似一些股票，由于整个市场相对比较低迷，借机往下杀，杀好了以后，因为相对套牢盘不是特别多，所以包括成交量，一旦有所突破它会连续往上创新高，包括当时金风科技都是这样的走势。