近期,亚洲各主要国家陆续出现宽松信号，为促进经济增长纷纷降息，或者保持低利率水平，中国央行也在一季度例会及近期的高层访谈中重申了可能采取多种手段引导信贷适度增长的趋松立场。未来一个时期的货币政策环境可能将明显好于一季度。

　　印度央行意外宣布，基准利率大幅下调50 个基点，为三年来首次降息。19 日，巴西央行将基准利率下调75 个基点至9%，此次降息为去年9 月以来的第六次降息，且降息幅度有所增加。

　　其他新兴经济体也相继释放宽松信号。越南分别下调再融资利率和贴现率100 个基点。

　　另外，澳大利亚、韩国、菲律宾分别根据各自形势表达了在近期降息或维持低利率的态度。日本央行也重申将实施强有力的宽松货币政策，预计月底货币政策会议上也有可能进一步宽松。

　　经济增长乏力是宽松的主要原因。从各央行的议息会议或货币政策会议纪要的描述来看，货币宽松基本都是基于经济乏力，目标基本都是为防止经济进一步下行。

　　中国央行在一季度例会中提出引导信贷适度增长，为自2010 年4 季度例会以来的首次，但当时的货币政策基调是“适度宽松的货币政策”。近日央行相关负责人在接受专访时再次强调将运用降准等多种货币政策工具来引导信贷适度增长。国内货币政策环境趋松的信号再次明确，二季度降准的概率增大，这可能会缓解市场上关于政策不落地的预期。

　　我们看重新增信贷这一变量，如果4 月新增信贷能达到或超过8000 亿元，货币政策趋松预期可能会被显著强化，政策信号可能会更加明确。