研发费用是个相对冷门的词汇，但巴菲特认为，需要花费巨额研发费用的公司，都存在竞争优势上的缺陷，并且过高费用还会成为吞噬企业利润的凶手。去年年报中，有近7成的公司发生研发费用支出，其中包括100多家营业利润亏损的公司。这些公司中，又有超过40%的公司研发费用占营业利润的比值在4成以上。

　　2000年，苹果公司市值160亿美元，而微软市值5560亿美元，是苹果的35倍。如图所示（请点击查看《证券时报》快讯频道独家栏目“财经CT室”中的精彩财经图片，网址http://kuaixun.stcn.com/ct/content/2012-04/27/content_5502733.htm），苹果市值如今已经远超微软。苹果的巨额利润足以抵偿大量的研发资金，但许多企业持续投入研发，却未换来更高的利润回报，终生疲于奔命。

　　据Wind数据统计，有120多家公司研发费用的投入是营业利润的1倍以上，其中有10家公司达到10倍以上。需要持续投入较高研发费用的公司主要是交通运输、医药行业、信息技术、有色金属制造业等行业。如图所示（请点击查看《证券时报》快讯频道独家栏目“财经CT室”中的精彩财经图片，网址http://kuaixun.stcn.com/ct/content/2012-04/27/content_5502733.htm），从研发费用投入的绝对金额来看，首当其冲的是“铁路一哥”中国中铁，投入研发费用约为97亿元；第二便是最具代表性的中兴通讯，中兴通讯2011年研发费用84.93亿元，其扣除非经常性损益的净利润为10.67亿元。

　　据统计，不需研发费用的公司共700多家，从行业来看，100多家房地产企业无需研发费用。另外，金融服务业、批发零售、交通运输，文化类等行业公司，不用为研发新产品而心惊胆战。上述公司中，剔除营业利润为负和暂停上市公司，营业利润排名前20的公司中，有17家公司是从事金融服务类，另外3家是房地产龙头万科A和水泥龙头海螺水泥等，如图所示，部分公司今年涨幅远超大盘。

　　财经CT室：巴菲特教你看年报 A股有哪些高帅富

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