(i美股讯）北京时间5月8日，德意志银行5月2日发布研报给予唯品会“买入”初始评级，目标价11.05美元，以下为其主要观点：

　　作为细分市场的卓越典范，唯品会通过物流方案巩固领先地位

　　唯品会继续在商品价值总额（(GMV)）和规模方面与同行企业拉开差距。唯品会今后几年需要在物流方面进行巨额投资，可能会加剧唯品会与B2C巨头天猫商城和京东商城的激烈竞争。德意志银行给予唯品会“买入”初始评级，预计唯品会将在2013年达到盈亏平衡，成为行业领军企业。

　　人人都爱购物：唯品会领先中国闪购销售市场

　　显而易见，唯品会是中国新生的网络闪购销售市场的领军企业。唯品会通过网络限时抢购的方式，销售著名国际和国内品牌提供的积压库存商品，帮助品牌拥有者清理库存商品，从中获得利润。德意志银行预计唯品会今年的商品价值总额将增长143%，2011年唯品会的商品价值总额增长了7倍。尽管中国零售电子商务行业已经成为极具竞争力的市场，唯品会依然在具有独特活力的闪购细分市场占据主导地位。

　　巨额投资计划对促进增长和盈亏平衡至关重要

　　唯品会可能在2013年年中实现盈亏平衡，该公司投入巨额资金用于扩大仓库容量，在其他方面进行拓展和改善，为寻找便宜商品的中国网络购物者提供更全面及时的服务。

　　给予唯品会“买入”初始评级，目标价11.05美元；竞争和执行存在风险

　　德意志银行给予唯品会“买入”初始评级，目标价11.05美元，基于0.87美元的2013年非通用会计准则每股收益预期乘以13倍的2013年市盈率预期。德意志银行预计唯品会的市盈率比亚马逊低73%，应用0.8的估值倍数乘以2012年企业价值/收入预期。亚马逊的同一指标为1.5倍，当当网的同一指标为0.5倍。唯品会的下行风险主要包括B2C巨头天猫商城和京东商城进入闪购销售市场，雄心勃勃的物流扩张计划存在实施问题，以及收益率增长的潜力。

　　本文提到的股票：$唯品会（VIPS）$