最近几个交易日A股并未过多受到全球市场大幅波动的影响，表现相对独立。笔者认为其中一个重要原因是受到沪深300ETF建仓的支撑。就沪深300指数最近一年的涨跌幅和资金净流入进行回归发现，二者调整的相关系数达到72.7%。结果显示，每亿元资金净流入对于沪深300指数的影响力为0.014%，且解释力在1%的水平下是显著的。两只沪深300ETF募集完毕，已经进入快速建仓期，预计将在一周内完成建仓。两只沪深300ETF合计募集规模超过500亿元，约有超过300亿增量资金进入市场，对短期市场形成支撑。

　　根据长江证券金融工程部测算，以1分钟、2分钟、3分钟、5分钟、10分钟、15分钟、20分钟七个下单周期频率，来测算ETF平均每日成交60亿资金，一周完成建仓对沪深300指数的正向冲击分别为0.43%、0.57%、0.74%、0.98%、1.91%、2.91%、3.84%。

　　笔者统计发现最近的12个交易日中，招商期货席位净持仓变动正确“命中”了其中11次期指日内涨跌，周二该席位净空持仓量由周一的1916手缩减至786手。虽然“章鱼”依旧看好周三市场，然而周二股指期货创出的几项新高值得投资者留意。股指期货持仓量再创历史新高，达到74702手，较上一交易日增仓2931手。一分钟数据上，10:36四份合约共计持仓8651手，同样为历史最高。期指盘中的增仓正好对应开盘后价格的迅速回落，并且全天IF1205期现价差整体一路走低，加上主力合约收盘较现指贴水6.92点，创近5个月最大贴水。种种迹象表明空方似乎展开了反击。

　　空方的反击在中金所公布的持仓数据上也有反映。IF1205与IF1206合计前20名多方席位共持买单47649手，前20空方席位共持卖单58668手，净空持仓11019手，创历史新高，较前一交易日大幅上升2520手。笔者统计了最近7次股指期货前20席位多空压轧的净空持仓量创新高的情形，其中6次沪深300指数在随后的交易日中下跌，平均跌幅达2.33%。

　　此外，海通期货在IF1205上减持买单力度超过卖单，同时IF1206上增持797手卖单，其净空持仓量较上一交易日增加852手，达3583手，为该席位近9个月最大。此外周一“成功”大幅增持卖单的国泰君安席位周二乘胜追击，在IF1205上增加卖单1059手。

　　在券商创新大会等利好兑现后，前期热点板块纷纷退潮，300现指创出新高后收出“吊颈线”。如果接下来能够看到政策利好或形成新的热点，那么将继续支撑市场活跃；但若政策预期迟迟未能兑现，则需警惕市场焦点回归基本面后给此前“升温”的行情带来“降火”的可能。根据上市公司的一季报数据做出的统计，发现存货周转天数在一季度大幅上升，甚至远远超过了08年的水平，从微观行业或公司的角度来看，库存高企的问题并没有得到有效解决。