◆期货行情◆

　　原油自高位大幅回落，受此影响，能化商品走势疲软，周三PVC盘中一度跌至自去年12月以来的最低点6840元/吨。宏观面诸多利空因素合力，市场担忧情绪爆发，PVC期价一路下行，现货市场僵持，终端需求未见起色。

　　◆电石市场◆

　　电石价格在历经了前期的坚挺后开始滑落，河北地区电石接收价下调50元/吨，山东、天津等地紧随其后也有降价计划。因电石到货较好，PVC企业电石库存增多，加上PVC企业严重亏损，厂家压低电石价格，电石成本向下传导受阻。目前各地区电石主流接收价为：山东地区3850—4000元/吨，天津地区3870—3920元/吨，河北地区3700—3820元/吨，河南地区3750—3800元/吨，山西地区3650元/吨；东北地区3850—3900元/吨。

　　◆EDC市场◆

　　上周美国EDC出口价格大幅下跌15美元/吨，至235—240美元/吨；西北欧EDC现货市场价格平收于321—325美元/吨；亚洲EDC市场在五一节后略显平静，CFR远东及东南亚价格维持在304—305美元/吨。目前PVC市场需求持续疲软，预计后市EDC价格将持续下行。

　　◆VCM市场◆

　　上周美国VCM出口价格大跌40美元/吨，至725—740美元/吨，因乙烯原料大幅下挫，VCM下行压力加大。西北欧VCM现货市场收稳于760—765美元/吨FOB鹿特丹。亚洲市场价格小幅走软，CFR远东下跌5美元/吨，至880—882美元/吨，CFR东南亚下跌5美元/吨，至935—937美元/吨。东曹26万吨/年的1号装置已于5月8日重启，远东市场心态偏悲观。5月份VCM装置计划检修较多，亚洲地区台塑集团、台湾氯乙烯、韩华化学和泰国乙烯基等大型VCM生产企业均有15—30天的检修计划，荷兰的信越62万吨VCM装置也有部分检修计划，这在一定程度上支撑乙烯法PVC价格。

　　◆技术分析◆

　　今年以来，PVC期价已构筑了近乎完美的“M”形态，其中两峰分别出现在2月初和3月初，目前期价正位于M型颈线处，后市将考验6860元/吨一线支撑是否有效。

　　◆操作建议◆

　　近期原油市场的疲弱将带动能化品种下行，而PVC产业链的成本支撑又使得PVC期价下跌空间有限，操作上，投资者宜观望为主，前期空头可适当平仓。

　　（钟美燕作者单位：光大期货研究所）