安信证券日前发布的研究报告称，2011年到2012年一季度，A股市场上大部分行业的企业盈利处于向下调整的过程中，2012年企业盈利的恢复来自于供应链的收缩，企业盈利调整的周期比较长，一季度可能并不是企业盈利的低点。

　　环保行业是典型的政策驱动行业，在政策要求下，政府或者企业会加大环保的投入力度，从而推动环保需求。在此背景下，环保行业整体的利润增长可能要好于其他行业。安信证券判断，二季度部分子行业如火电脱硝等可能会逐渐进入盈利的拐点。

　　根据Wind的一致盈利预测，2012年环保类公司净利润增速为47.4%，对应PE为22.6倍，PE/G为0.47。全部A股2012年利润增速为20.1%，对应PE为11.13倍，PE/G为0.49。如图所示（请点击查看《证券时报》快讯频道独家栏目“财经CT室”中的精彩财经图片，网址http://kuaixun.stcn.com/ct/content/2012-05/11/content_5610787.htm）部分环保公司对应的PEG水平已经明显低于环保行业均值以及A股市场整体水平。我们认为，部分环保公司已经具备配臵价值。

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