2012年一季度的业绩暴增情况将难以持续，电力主营业务长期来看形势并不是十分乐观

　　早前穗恒运（000531）公布了2011年全年度与2012年一季度的业绩情况，2011年净利润同比下降约47%,2012年一季度净利润同比上涨约361%.两者的数据简直是180度的大转变。究竟是什么让穗恒运A业绩有如此的表现？

　　电力主业增长有限，一季度业绩暴增情况难以持续

　　穗恒运A2011年的净利润同比下降，这是自2010年以来的又一次年度业绩下降。而在2011年年报中公司解释之所以业绩出现下降是因为，“报告期内煤炭采购成本同比上升与报告期内按权益法对广州证券确认的投资收益同比下降。”

　　安信证券分析师认为，“虽然2011年该公司进行了上网电价的上调，发电量与供热量都实现了同比上涨，但仍难抵消煤炭价格上涨所给公司带来的成本，而燃料的价格往往是很难控制的，这就增加了主营的经营风险。同时从另外一个侧面来看，目前公司恒运热电C厂和D厂的持股比例分别已经达到95%和97%,公司的主营电力业务发展已经处于难以有较大增长空间的状况。”

　　至于2012年一季度的业绩为什么会突然出现暴增的状况，有分析师认为，“该公司持有恒运C厂与D厂的股权比例上升，使得归属于穗恒运的股东权益大幅上升；也就是说因为火电资产翻倍和资产本身盈利能力的增强，同时本来2011年一季度的业绩基数就比较低，这样才出现一季度业绩暴增的状况。”

　　“2012年一季度的业绩暴增情况将难以持续，从目前该公司的电力主营业务情况来看，因两个电厂的股权增加而有所改善，但长期来看形势并不是十分乐观。”上述分析师表示。

　　对于往后电力主业的发展状况有如何看法，公司董秘张晖认为，“其实我们公司的业务规模大致就处于这样一个水平。电力行业还是相对比较透明，电价是由国家进行规定的，而燃料煤炭则是由市场来决定，价格的走向我们很难预测。在往后我们的电力主业还是通过信息化管理来提高管理水平，目前装机规模与生产水平都是比较稳定的。”

　　对外参股房产金融以维持公司发展

　　而在早前穗恒运A的股价忽然就像一支加满燃料的火箭不断往上冲。据相关分析师透露之所以股价有这样“异常”的表现，其中一个原因是借着该公司公布业绩数据后已明显透露出参股房产金融来获取更大收益的经营思路来推动股价。

　　该公司2012年一季度的业绩出现暴增，同时也是因为参股袁州联社获得分红605万元，而去年没有该部分收益。

　　穗恒运A参股的有看头的公司涉及房地产、证券与银行。穗恒运A占有广州锦泽房地产开发有限公司58%的股权，占有广州证券21.82%股权，占有江西省宜春市袁州区农村信用合作联社10%的股权。

　　“未来穗恒运的经营状况就要看上述参股的非电业务发展情况，这些可谓是公司未来业绩的增长点。之所以该公司进行对外参股房产金融，其背后的目的是显而易见，就是因为电力主业看不到较为长期的发展空间，所以通过对外参股来获取利润收益。”相关分析师认为。

　　公司是否存在这一想法呢？董秘张晖透露，“立足主业，择业发展是我们的经营理念。当然我们也会适当的寻求一些机会进行投资。”