评级结果：AA-

　　评级展望：稳定

　　评级观点

　　联合资信评估有限公司(以下简称“联合资信”)对华天实业控股集团有限公司(以下简称“公司”)的评级反映了其作为湖南省人民政府国有资产监督管理委员会(以下简称“省国资委”)直属管理的国有独资公司，在酒店经营规模和品牌知名度等方面具备显著区域竞争优势。同时，联合资信也关注到公司目前处于扩张期，资本支出较大、债务负担较重、整体盈利能力偏弱等因素可能对公司经营带来的不利影响。

　　未来，伴随中国经济增长，人均收入增加和消费结构的升级，中国旅游业发展前景良好。

　　随着公司旗下酒店业务快速成长，灰汤温泉及张家界华天城计划的逐步实施，公司整体经营实力有望得到进一步增强，联合资信对公司评级展望为稳定。

　　优势

　　1.中国国民经济的持续快速增长，以及人均收入水平的提高为旅游业的长期健康发展提供了良好的外部环境。

　　2.公司为国有独资集团企业，直属湖南省国资委管理，区域行业地位突出。

　　3.公司旗下华天酒店为湖南省知名旅游酒店，收入稳定，品牌优势明显。

　　关注

　　1.旅游行业易受宏观经济环境以及突发公共事件的影响，近两年全球性金融危机的爆发和传染病的蔓延对旅游行业产生较大冲击。

　　2.公司其他应收款及其他应付款金额较大。

　　3.公司期间费用高，对公司整体盈利能力水平影响较大。

　　4.投资收益及营业外收入对公司利润贡献大。

　　5.公司债务负担较重，对外担保比例较高。

　　6.公司未来投资规模大，若如期开展灰汤温泉、张家界华天城项目建设，资金压力将增大。（联合资信：张成 董鎏洋）

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