91天正回购有望重启，4月疲弱的经济金融数据及外汇占款年内首次负增长，周五年内第二次降准将实施，当前的市场流动性局面相当微妙。针对跨境资金流动，央行表示，要研究防范跨境资金集中流出的政策储备。业界专家则称，针对近期流动性的微妙变化，公开市场的预调微调功能将得到进一步有限发挥，并加强与其它货币政策工具的协调配合。

　　昨日，已经暂停三周的91天正回购重新出现在例行的公开市场询量中。这或许意味着这一工具有望重启。但此前3个月期央票已出现多次询而不发的现象。所以，今日央行是否会进行91天期正回购操作，还要看市场实际情况而定。

　　本周五，年内第二次降准将正式实施。为防止降准释放超过4200亿元以上流动性对市场造成冲击，本周公开市场有望将实现资金净回笼，打破此前连续七周净投放的格局。

　　剔除今日到期的240亿元逆回购，本周公开市场到期资金260亿元，周二央行以2.8%的持平利率进行600亿元28天正回购操作，因此，若本周不进行逆回购操作，周内公开市场净回笼资金无疑。

　　央行公布的数据显示，4月份金融机构外汇占款余额为255888.21亿元，较3月减少605.71亿元，这是今年以来的首次负增长。去年四季度，外汇占款曾连续三个月负增长。3月份外汇占款新增1246.36亿元，2月份这一数据为251.15亿元，1月份为1409亿。

　　分析人士表示，央行12日宣布年内第二次降准，想必已经明了4月外汇占款数据。外汇占款下降的原因是目前结汇减少，购汇增加，企业与个人外汇债务去杠杆化，其原因是我国经济增速放缓、贸易顺差额下降、人民币出现贬值预期。未来根据外汇占款增长情况，央行仍可能继续降准，业界普遍认为下调空间在2个百分点左右。

　　央行行长周小川表示，存准率的上调或者下调，主要是调节市场上的流动性。近年来，存准率的使用主要和外汇储备增加或减少所产生的对冲要求有关。

　　商务部公布的数据显示，4月我国实现贸易顺差184.2亿美元，FDI为84.01亿美元，二者合计约合1690亿元人民币，与当月外汇占款变动量之差超过2200亿元。这表明4月资本再度出现外流迹象。

　　中国社科院世经所研究员张斌认为，外汇占款减少应与4月份我国外部经济环境仍未见好转，同时国内经济增速表现出了一定程度的走弱迹象有关。

　　央行表示，要构建防范跨境资本流动冲击的体制机制。密切跟踪跨境资金流动形势变化，坚持对跨境资金流动实施均衡管理，充实防范跨境资金大量净流入的政策预案，研究防范跨境资金集中流出的政策储备，继续打击违规资金。

　　央行在一季度货币政策执行报告中指出，综合考虑外汇流入、市场资金需求变动、短期特殊因素等情况，运用逆回购、正回购、央行票据、存准率等各种流动性管理工具组合，灵活调节银行体系流动性，引导市场利率平稳运行。

　　中国社科院重点金融实验室主任刘煜辉认为，在外部经济看空中国的情况下，不排除部分资金继续撤出、外汇占款继续负增长的可能。