尽管今年以来证监会出台一二十项股市“新政”，不断地激励市场，尽管王岐山副总理首次表示“要切实保护广大投资者利益”，尽管周小川罕见表态：“央行将与证监会合作支持资本市场”，尽管温总理和李克强副总理新近强调：“要把稳增长放在更重要的位置”，尽管国务院推出了世界经济的十一项措施，要是在往年，至少能让股市大涨500点以上，但是，股市依然低迷不振，在2330——2380点区间来回拉锯了9天，今年指数仅涨了5%，再次跑输了GDP。我想，管理层可能也同样对此很纠结。

　　那么，股市走强到底还需要什么条件？

　　1、必须正视供大于求对股市的危害。上周末证监会有关部门官员再次宣称：“扩容与股市涨跌没有必然联系”。其论据是：2007年扩容量较大，股指照样涨到6000点，而2008年一度暂停扩容，股指照样跌倒1664点。这种论证是似是而非、缺乏说服力的。因为他举的是两个极端年份的例子，尤其是2008年，在百年未遇的全球金融危机下暂停扩容，自然没能阻止股指下跌，但是却忘了，当时若不暂停扩容，股市暴跌将更惨烈，甚至引发崩盘。这个讲话，显然是为撇清本周和下周各发行8只新股所引起股市的下跌的责任，令市场广大投资者感到十分反感和沮丧。

　　2、应把“保护投资者利益”落到实处。王岐山副总理“要切实保护广大投资者利益”的讲话，是几年来久违了的来自管理层的声音。现在市场需要的弄清的是“怎么保护投资者利益”？我以为，除了打击违规、规范市场、改革创新以外，最重要的是保护股市的价值中枢，即被严重低估的估值。眼下，中国股市所有股票的平均市盈率只有11——12倍，不仅是历史最低，而且比全球任何股市的股指都低。何况，人家只是用几十个和几百个样本股来统计估值，而把高市盈率的绩差股都排除在外。