5月31日受外围股市大跌影响，沪深两市周四大幅低开，不过其后却呈持续上扬走势，直至尾盘才重现回落。参看“周氏测盘”交易系统，沪指日K线继续呈红色状，显示多方继续掌握着主动。只是由于沪指收盘在日乾坤线2377点下方，不排除股指将进一步展开调整。尽管市场连续两天展开调整，但从低开高走的日内走势以及个股表现上看，强势格局并未得到改变，因此对后市仍可保持乐观。

　　从盘面上看，两市各行业板块涨跌互现，反弹初期大幅上涨的铁路基建等板块出现在跌幅榜上，科技概念类板块则出现在涨幅榜前列，板块分化格局较为明显。由于铁路基建等权重板块以及石化双雄、银行板块等悉数告跌，对大盘表现形成了较大的拖累，但从两市涨停个股继续保持在15只这一水平的情况看，主力资金的运作意愿并未受到影响。这样的市况特征，预示着一旦大盘好转，即可能点燃整个市场的做多热情。

　　从调整的空间来看，周四低点探至2360一线已经可以视为回落已经暂告一段落，只是由于股指呈现低开高走之势，使得60分钟K线指标未能出现超跌信号。这种情况下，就不能排除市场继续下探至第二支撑位2340一线的可能。对于投资者来说，基于对后市相对乐观的判断，若周五盘中再度突破日乾坤线2377点，即可先行试探性介入，其后若股指如期向上运行，则可待第一轮反弹结束后展开的回调中再行加仓；而若股指继续运行在日乾坤线2377点之下，则继续等待60分钟K线指标的超跌信号，或是2340一带的支撑力度。

　　由于内外围环境复杂多变，使得近期市场变幻莫测，这样的局面下，以不变应万变是最好的操作方式。而对于投资者来说，只要将止损位设置在大三角形的下轨支撑位，执行以跌破止损出局、线上看多做多的操作策略，就能真正做到“以不变应万变”。周伯恭

　　期指观察 多空双方展开拉锯

　　运行简述

　　股指期货加权指数最新收报2635，比上一交易日下跌0.06%；成交321035手，比上一交易日增加55968手；持仓63675手，比上一交易日增加1443手。沪深300指数最新收于2632，目前股指期货指数与现货指数399300基差倒挂消失，但IF1206合约与IF1207合约倒挂扩大至7个基点。

　　特色数据

　　股指多空平衡指数中金所最新IF1206持仓明细数据显示，空头前20名持仓35073，增仓471，多头前20名持仓30406，增仓1385，主要增减仓情况显示多空仓位在平衡位置不断拉锯，我们测算股指多空平衡指数X为13.2，根据我们的数据经验，目前趋势性特征尚不明显。

　　市场炒作气氛指数从市场最新热点来看，领涨的板块为电子信息板块，平均涨幅1.7%，而强势的水泥板块出现回调，根据测算目前市场炒作气氛指数Y数值为0.8，依照我们的数据经验，目前市场炒作气氛重新趋淡。

　　今日操作建议

　　由于目前观望气氛浓厚，多空仍在不断拉锯，方向上根据我们自行设计的三项数据红绿灯目前有一盏红灯亮起，另外两盏为黄灯，本周最后交易日如果空头力量没有得到进一步释放的话，则建议以空仓观望为宜。