近期金融市场极为波动，标普五百波动指数升由三月底的14升至近期接近26，金价的波动性更大，踏进五月份最后一周，先由1583美元急挫50美元，至1532美元后大反弹，继而在1570至1550水平上下快速震荡，投资者稍一犹豫，轻者遍体鳞伤，重者就此离场。主角欧元依然疲弱，纵有反弹亦一闪即逝，关口逐一被破，市场似乎已认定希腊将会脱离欧元区，新一轮欧债危机即将上演，并由西班牙当主角。笔者在今年初曾指出，欧债危机是市场打压欧元的有力理据，故大型投资者绝对不会放过这个机会，由于六月份为基金半年结，故有理由相信欧元将会继续遭受沉重沽压，失守1.20的可能性极高。

　　欧元维持逢高抛售

　　欧元兑美元在二零一零年所做的低位1.1875可视为援助希腊的开始，惟两年后的今天，希腊债务危机未除反而恶化，而欧元兑美元亦再次向起点逐步迈进，1.18对欧元而言更是意义重大。欧元于九九年一月一日面世时的开市价为1.1795，其后持续下跌，在二零零零年十月跌至0.8225后始升，期间亦受助于全球多国央行的干预，零三年底突破1.18后亦曾于其后两年多次回试1.18不破，继而延续了欧元的升势，一零年的希腊债务危机亦未能令欧元跌破1.18，因此，笔者有感，一旦欧元失守1.18美元，后市将一如面世初期般展开大型跌浪，届时欧元区官员对汇价的看法对其走势将有极大启示性，欧元兑美元明显已展开单边跌市，短线如重新守稳1.2350则有机会作进一步反弹，惟整体走势仍然偏弱，维持逢高抛售策略，投资者可以日线图汇价收高于1.2505止蚀逢高抛售，暂定目标1.20及1.1795。

　　昨天美国商务部公布第一季国内生产总值（GDP）修订值，按年增幅由2.2%下调至1.9%，另外，私营机构ADP公布五月份民间职位增加13.3万个，其中仍以中小型企业的职位增长较多，大型企业仅增9000个，反映劳工市场逐步回稳。今晚美国劳工部将会公布五月份就业数据，预期失业率维持在8.1%，非农业职位增加15万个，即使新增职位逊于预期，但在欧债危机困扰下，美元的资金避难所角色不会改变。

　　金价穿20月线续跌

　　金价大幅波动后再次在1550美元水平回稳，不过，从月线图观察，金价在五月份跌穿20SMA（1568）收市，是自零八年十月以来首次，此外，金价上月亦跌穿月线图的TD需求线，反映中期走势仍然向下，量度下跌目标为1141.81美元。短期而言，1550美元为关键支持，且小时图走势呈下降旗形，反映短期进一步下跌的可能性极高，建议以跌穿1550追沽，或以小时图金价收高于1560.5止蚀逢高抛售，即市目标1540及1535，1520仍为关键支持，失守全面看跌。

　　郑广复先生

　　环球投资策略分析师

　　海通国际证券有限公司