分析人士指出，航油价格下调和暑运来临对航空运输股构成实质性利好　　

　　周二上证指数早盘跳空高开，盘中反复震荡，最终以小阴线报收，报2311.92点，成交量较上一交易日大幅萎缩。不过，昨日航空板块午后异动，海南航空、东方航空、中国国航等均走出直线拉升，最终航空运输板块整体涨幅超3%，其中，涨幅较大的个股如下：海南航空上涨6.04%，东方航空上涨4.24%，中国国航上涨3.67%。

　　对此，分析人士指出，根据国家发改委通知，6月1日零时起，我国航空煤油销售价格由每吨7976元下调至7509元。航油价格下调构成实质性利好，缓解航空公司成本压力，航空公司面临的最大的负面因素就是高企的油价。

　　成本压力缓解

　　根据国家发改委通知，6月1日零时起，航空煤油销售价格由每吨7976元下调至7509元。而根据国内航线旅客运输燃油附加费与航空煤油价格联动机制，预计燃油附加费下调为：800公里以上由150元下调至130元，800公里（含800公里）以下由80元下调为70元。

　　信达证券指出，航油价格下调增厚航空公司业绩。航油价格下调后，按照2011年加油量计算，可以使中国国航、东方航空、南方航空的燃油成本分别减少12亿元、14亿元、18亿元，国内燃油附加收入分别减少5亿元、6.7亿元、10亿元，成本降低额大于收入额，分别增厚利润7亿元、7.3亿元、8亿元。

　　对此，分析人士指出，航油价格下调构成实质性利好，缓解航空公司成本压力。航空公司面临的最大利润负面因素就是高企的油价。以下种种因素或促原油价格窄幅震荡，对航空运输股构成支撑：首先，美国能源资料协会(EIA)公布的数据显示，已经逼近美国原油库存历史的高位，欧佩克产量创三年半以来最高水平，市场供应相对充足；另外，伊朗与6国将再次举行谈判，地缘政治风险因素弱化；第三，从全球经济形势看，美国经济强劲增长后再现疲弱，欧债危机依旧，新兴经济体经济增速放缓，全球经济前景的担忧再度浮出水面。第四，美元走强也增加了油价下行压力。

　　平安证券一位分析师，由于国际原油价格短期内预计缓慢下行为主，并且按照国内航油定价规则，预计7月航油价格仍有进一步下调的空间，航空公司的航油成本压力将进一步缓解。但同时人民币汇率预计也将持续走高，随着目前美国经济的逐渐好转以及欧债危机的持续发酵，预计美元走强的趋势也将继续。

　　暑运来临增厚业绩

　　6月下旬的暑期即将到来，航空公司的国内市场部分将有比较明显的复苏，有望增厚业绩。尤其是在国际油价大幅度下跌的背景下，航空股上涨幅度更大。

　　据悉目前各大航空公司已经针对暑假陆续推出各种优惠吸引旅客，无论国内市场还是国际航线的暑运都值得期待。

　　平安证券认为，今年暑运有可能出现旅游客源与公商务客源重叠爆发，因此暑运仍然值得期待。而去年6月中旬开始国际航线将快速进入旺季，票价客座率均明显上升，今年期待有更好的表现。需求短期难以好转，使得航空板块上涨难有更多的超预期因素。同时，固定资产投资的增长为暑运市场需求的上升提供了契机。因此建议，目前处于周期底部的航空板块值得长期持有，同时短期内密切跟踪宏观经济指标发出的信号，如M2及固定资产投资增速，以判断今年暑运航空市场的走向。