孟非抱怨飞机晚点 能阻止航空股的上涨吗？

　　一边是铁路板块的大幅下跌，一边是航空概念股的逆势上涨。航空股会不会是昙花一现，成为众多准备投资航空概念股的股民担忧之事。但投资就存在风险，需要的是我们智慧的眼光。

　　近日，《非常勿扰》节目主持人孟非在其新浪微博上，又发布了一条飞机晚点的微博：“ 我是昨晚11点50分乘从大连飞南京的航班，到现在仍滞留在大连机场，并且被告知有可能下午4点多才能飞。如果这样的话，我创造了航班晚点16小时的个人纪录，我有信心再创新高！目前有超过我的来留个言！”

　　这已经不是孟非第一次发微博抱怨飞机晚点了，他每次发的晚点微博，都会引发大批“粉丝”留言批评民航。虽然飞机一如既往的晚点着，但航空概念股却在跌跌涨涨中往上爬着。

　　黄先生最近一直比较纠结。受“7·23”动车事故影响，黄先生买的铁路基建板块股票大幅下跌，而航空概念相关股票却逆市上涨，黄先生在考虑是不是应该买点航空股，来降低投资风险。

　　动车事故确实使航空概念股票价格开始一路飙升，7月26日，东方航空以5.60元涨停收盘，上涨10.02%，中国国航上涨6.91%，南方航空上涨9.18%，海南航空上涨6.42%。同日，机场、空中指挥系统等航空概念股也集体上涨。航空股的行情到底是短期、中期还是长期性质，我们就来综合分析一下。

　　不可否认，动车事故把大家的目光从铁路板块，转到其竞争对手航空板块上，这在一定程度上促使了航空股的上涨，成为航空股上涨的导火索。但毕竟动车事故的影响有限，也不会持久，长远影响航空股上涨的是另外两大因素：人民币的持续升值和航空股业绩的良好表现。

　　人民币升值的影响

　　说起航空股的上涨，不得不提到人民升值的直接影响。8月8日人民币对美元中间价为6.4305元，逼近6.43元，并连续刷新汇改以来高点。人民币升值对于出口行业来说是个严重的打击，但对航空业来说，却是极大的利好。

　　一是可以获得汇兑收益。航空行业属于典型的外汇负债类行业，尤其是美元负债。航空公司有大量的航空器材融资租赁负债，每年需支付一定数量的利息费用和本金。航空公司外币负债比例高，人民币升值会造成一次性的汇兑收益。

　　二是降低采购和运营成本。人民币升值，也使进口的航油价格下降，而燃料费用占航空公司总成本的30%左右。另外，我国航空公司需要支付飞机在境外机场的起降费、旅客服务费、安检费、境外航路费、机组境外住宿费、境外维修费用、境外办事处办公费、境外销售费用。人民币升值，航空公司可以降低境外费用，因而可以降低生产成本、管理费用、销售费用和财务费用。

　　三是降低资产负债率。据资料统计，我国航空公司的平均资产负债率为87%，其中美元负债占所有负债的比重为70%。当人民币持续升值时，航空公司资产负债表中以人民币计价的美元负债减少，资产负债率得以自然降低，因而持续改善资本结构。

　　四是拉动出境游航空需求。人民币升值将提高人民币相对外币的购买力，进一步促进出境旅游人数的增长，有利于国际航线客运收入的增长。

　　近期人民币升值主要不是由于外界的压力，更有可能是政府为了抑制通胀而采取的主动升值。兴业证券预计，今年人民币升值幅度有望突破市场预期的5%，有利于提升航空公司汇兑收益，并提升国民出境游的需求。“今年航空行业维持高景气，若人民币加速升值，预计航空股将有较好表现。”安信证券表示。

　　相关资料显示，人民币每升值1%，航空公司毛利率提高0.5%。人民币升值将成为航空公司收益提升的一大驱动力。

　　业绩上升的影响

　　6月份开始，我国航空经营数据增速出现向上的拐点，国内国际旅客周转量分别增长23%和55%，客座率同比提升7 个百分点。“大众化”、“高端化”、“客货运多元化”并举，未来市场空间广阔，中国国航因其资源优势和管理优势，是价值型航空公司的先导者，被一些机构看好。

　　在业绩提升方面，最近燃油费的可调整性，又给航空公司业绩提升提供了一个有力支撑。8月1日，航空煤油市场化定价大幕开启，中石化就率先上调其下属炼厂的航空煤油出厂价，国内多家航空公司亦紧随其后，相继宣布自8月2日起上调800公里以上的燃油附加费10元达到150元。

　　国内航空公司上调燃油附加费，可部分抵消航油价格上涨带来的成本增加。从长远来看，如果像发改委通知规定的那样，航油出厂价将实行市场定价，每月1日调整一次，那么燃油附加费也可以根据油价每月调整一次，而燃油费上涨给航空公司带来的成本增加压力，就会得到很大的缓解。

　　航空公司经营，机票价格是盈利的主导，因此，航空公司盈利能力还须看市场情况、客座率高低对机票价格的影响。

　　航空业目前正处旺季，客座率、票价均有回升，行业暑期旺季到来，也在很大程度上促使了业绩的提升。暑运开始，居民的出行需求明显呈现快速上升，运量在短短两周之内大幅度上升15%。在供给不足的情况下，需求集中释放，刺激了票价和客座率的快速上升。

　　未来的行情

　　随着机场服务设施和飞机乘坐条件的不断完善，加上居民收入水平的不断提高，必然会在一定程度上促使飞机出行大众化程度的提高，这也成为航空业绩不断提升的保障。

　　我国的航空运输业目前正进入规模快速扩张期，未来在行业整合的大背景下，作为消费服务类行业仍有超额收益空间，前景看好。民族证券分析师韩浩表示：“航空业作为用汇量较大的行业，随着国内航空业的不断扩容，对外飞机的需求将不断上升，而对于外汇的支付，将在人民币升值的前提下，降低成本。因此，长期看，这一行业是值得重点关注的。”

　　但也有相关人士发表了不同的看法，广发证券洪武路营业部资深分析师王志强称：“毕竟航空板块的盘子比较大，油价也在上涨，航空公司的负债率和资金成本都比较高，所以并不看好其长期投资机会。”