《红周刊(博客,微博)》特约作者 玉名

　　央行此次降息属于存贷款利率同时降，比预期的非对称降息力度更大。这对于目前的A股来说一个是很好的救助。

　　但必须要承认指数比想象中要弱势很多，2265~2319点支撑区间下轨已经受到了威胁，而只要2265点被有效击穿（保持3天），那么股民就不要有太多幻想了，整个市场将形成向下的突破，跌破2132点只是时间问题，因为2132点为股市重要支撑位和密集成交区，是跌破支撑位后砸出来的低点。如今市场缩量情况没有改变，所以对股民来说手中必须要持有更多的现金。

　　制约股指表现的最主要因素就是信心不足导致的成交低靡。地量本身意味着一种低迷，很多人说地量地价，对此笔者则认为，真正的走势是地量之后放量见地价，如果单纯地量那么只能是地价后还有更低的价。反弹是需要真金白银投入的，需要各方的合力，而下跌则不用，只需某一个方面出现问题即可导致下跌。因此后期市场能否放量成为了关键。

　　另外，我给大家选择了三个板块，第一是券商，只有这个板块对利好最敏感持续性最强；第二个是黄金股，这个板块博弈在于其避险特性，以及考虑外盘影响和利好落空要素；第三是ETF品种，无论利好能否兑现，皆可全身而退。关于前两个板块，股民应该已经比较熟悉了。

　　对于ETF，很多股民不理解，为何能够全身而退，就是利用ETF特殊的类T+0机制，通过股票篮和ETF份额交换来套利或者解套。而对普通股民来说，或许资金受限无法申赎，那么ETF就是指数基金，其博弈的就是平均利润，这样避免了选股，同时在规避风险时也更好地决断，避免了很多的复杂要素，毕竟指数由弱转强过程中，就是会有很多不确定因素，此时我们就必须要做减法。

　　向上看，降息未必能够使大盘连续上涨。大家要注意一下，2008年一开始降息时，股市也并没有立即走牛，当连续几次降息之后，再加上2009年大量信贷投放，放松货币政策，才导致了当时的小牛市行情。而如今和当年又不同，此次经济回落并非是局部性的，更像是一轮大的投资周期结束后的全面回落，发电量近乎零增长、广交会成交3年来首降、水泥限产难保价、汇丰PMI新订单指数持续下降，种种微观信号都印证了经济的超预期回落。

　　宏观流动性也得出同样的结论，4月外汇占款减少605亿，主要是热钱流出所致，FDI连续6个月负增长,或多或少表明了外资对于经济下滑的预期。4月M1增速只有3.1%，已经远低于2008年底时的水平，表明大部分企业面临巨大的流动性压力，几乎可以等同于整个企业的经济活动基本上处于凝固和静止的状态。

　　策略上，如果下周市场破位，就坚定出局等待，重新等待市场转暖后的机会。