评级观点

　　经联合资信评估有限公司(以下简称“联合资信”)评定，浙江景兴纸业股份有限公司(以下简称“公司”)拟发行的2012年度第一期短期融资券的信用等级为 A-1。基于对公司主体长期信用以及本期短期融资券偿还能力的综合分析，联合资信认为，公司本期短期融资券到期不能偿还的风险较低。

　　优势

　　1.公司产能规模较大，主营业务在区域市场具备较强的竞争实力。

　　2.公司新增产能逐步投产，收入水平持续提高，产品结构进一步改善。

　　3.公司经营活动现金流入量较大，现金类资产较为充足，对本期短期融资券覆盖程度较高。

　　关注

　　1.原材料价格上涨较快，一定程度上压缩了公司盈利空间。

　　2.公司经营活动现金流量净额规模小且波动较大。

　　3.公司有息债务中短期债务占比高，债务结构有待改善。(联合资信:高利鹏 赵杰)

　　点击查看报告原文：景兴纸业2012年第一期短期融资券信用评级报告