尽管银行股盘中不断护盘，但周二大盘在地产股走弱拖累下，还是低开低走，一路反复震荡走低，两市总成交量再度萎缩，表明场内资金活跃度有所减弱，实际赚钱效应不足，使场外资金继续处于观望态势，前期强势股超跌反弹、近期强势股回落、热点较为散乱是当日盘面主要特征。从技术上看，昨大盘收盘跌破了5日、10日均线支撑，量能不足成为大盘下调的主要因素，周线MACD已形成死叉，大盘继续调整压力继续存在，但分时图部分技术指标底背离迹象，又制约大盘大幅下挫空间。昨央行公布的数据显示，5月新增外汇占款234亿，扭转了4月负增长局面，这与贸易顺差大增与FDI止跌回稳有关，据我们测算，5月热钱流出约1526亿，流出幅度却较4月减少33.5%，6月初至今，美元震荡回落，热钱流出预计减缓，有助于减轻市场压力，但外汇占款回升也使数量型货币政策预期变数增大。尽管昨央行仅进行了200亿28天正回购，但银行间同业拆借利率在周一短暂小幅回落后再度大幅上行，商业银行季末存贷比考核使市场资金压力增大，月底前市场资金面难乐观。受美联储政策会议有望延长扭曲操作计划预期影响，隔夜美元走低，这对A股市场短线稳定有利。短线大盘有望反弹，但空间有限，反复震荡还是近期大盘运行态势。操作上，不追涨，把握个股交易性机会，逢低关注电子商务、资源、旅游及“三低”股交易性机会，回避或逢高减持涨幅过高股及垃圾股。（方正证券研究中心）