6月份，由国家统计局与中国物流与采购联合会共同编制的制造业采购经理人指数(PMI)从5月份的50.4%降至50.2%。历史数据显示6月份官方PMI都有所下滑，唯一的例外是2009年6月份，当时中国经济增长异常强劲。

　　高华证券认为该数据位于50%所谓荣枯线上方的事实并不重要，因为根据通胀率的变化来判断，当整体经济以潜在水平增长时，PMI数据本应明显高于50%。而另一方面，当PMI处于50%一线时，经济增速往往弱于潜在水平，不过仍显著高于零增长水平。

　　高华证券认为随着政策已在过去两个月的放松，实体经济增长在未来将得到更多的支持；此外，鉴于6、7月份CPI通胀率有望大幅降至2%下方，预计未来政策放松将更为明显。此外，包括工业增加值在内的其它官方数据在6月份往往会出现小幅偏高的反常表现。2012二季度GDP也可能表现略好于市场预期，因为房地产成交量大幅反弹倾向于给第三产业GDP带来推动，与一季度时的大幅拖累形成鲜明对比。

　　（《证券时报》快讯中心）