7月6日，湖北富邦科技股份有限公司在证监会网站披露招股书（申报稿）。记者通过对招股说明书的梳理发现，富邦科技存在产品外销依赖于关联方，这也是市场质疑其IPO的一个方面；另外，大客户业绩变脸其募投产能能否消化也存在疑问。

　　外购外销均依赖关联方

　　富邦科技主营业务为化肥助剂的研发、生产、销售和服务，本次拟登陆深交所，发行1600万股，保荐人为光大证券。

　　关联交易一直是发审委关注的重点。富邦科技的招股书显示，过去3年，公司和新加坡国籍的副董事长林柏豪旗下公司进行了大量关联交易。公司植物油副产品的进口和化肥助剂产品的外销主要通过关联方新加坡Northland和新加坡FPC进行。两公司全部为林柏豪控制的企业，原材料外购和产品外销对该关联方存在一定程度的依赖。直到今年1月，原材料外购业务才转给公司在新加坡设立的子公司管理，不再通过新加坡Northland和新加坡FPC代理采购。

　　尽管终止了关联采购，但公司的关联销售依然在进行。招股书显示，2009年至2011年，公司在东南亚市场主要通过新加坡Northland和新加坡FPC进行，销售金额合计分别为433.15万元、769.53万元、1035.10万元，占公司当期营业收入的比例分别为2.52%、3.62%、3.90%。销售金额及占比逐年递增，公司的外销仍依赖上述两家关联方。

　　大同证券IPO投资顾问刘云峰表示，关联交易不是不允许，但要看采购价格是否市场化，这两个公司销售金额占比虽不大，但仍存一定风险。

　　与花王关系密切

　　除上述关联交易外，招股书显示，2009年至2011年，公司第一大供应商均为花王（上海）贸易有限公司，金额为4206万元、2508万元和2767万元，占采购总额比例为32.22%、15.55%和16.87%。值得注意的是，公司副董事长林柏豪曾于1992年4月至2004年12月任花王（新加坡）私人有限公司销售经理。招股书中强调，林柏豪先生除曾任职于花王（新加坡）私人有限公司外，与花王之间不存在关联关系。

　　记者查询花王中国官网发现，花王上海和花王新家坡私人有限公司都属于日本花王株式会社。林柏豪在花王株式会社新加坡私人有限公司任职销售经理，后担任富邦科技副董事长，而富邦科技的第一大供应商是花王株式所属的花王（上海）。

　　刘云峰表示，富邦科技向花王（上海）的采购金额虽然呈逐年下降趋势，但占比仍比较高，这其中不排除有林柏豪个人人脉关系的影响。

　　大客户疲软募投消化存疑

　　富邦科技2009年至2011年的第一大客户均为云天化集团，销售金额分别为2767.02万元、3468.97万元、3707.84万元，占营业收入比例为16.12%、16.32%和13.97%。而云天化今年却遭遇业绩变脸。云天化集团下属的上市公司云天化今年一季报显示，云化天当季净利润为亏损1.67亿元，同比下降1151.09%。此次富邦科技募集资金投资项目为5个，投资金额为1.74亿元，而公司大客户业绩较差，未来能否消化募投产能，令人生疑。