近期中石油、中石化及银行股加速下跌，使股价虽然存在超跌后累积反弹可能，但估计反弹相对有限，只是使短期市场再次大跌可能性明显减小。而在稳增长、投资拉动和降准预期下，上游资源类股票存短线反弹要求，煤炭、稀土、有色金属等强周期板块或暂有表现，但能否持续，仍需视政策支持力度而定。

　　目前，上证指数最低点距今年初低点2132点已近，在权重股超跌情况下，预计指数短期下跌空间相对不大，但个股中报风险却持续发酵，特别是近期连续出现中小板和创业板的上市公司因中报业绩不理想而轮流跌停，这是近阶段最大的风险点。投资者在操作上仍需谨慎回避中报和未来三季报可能存在的业绩下滑风险。

　　近日温总理在座谈会中明确指出稳增长重在稳投资，显示政府意识到经济放缓的根源，且可能会推出针对性政策护航和支持经济稳增长。虽然从目前来看，稳增长仍不会形成经济V形反弹，需要等待未来经济结构转型成功后新的增长因素出现，但经济L形底部的暂时稳定，可能有助于近期A股市场投资信心恢复，或迎来熊市中的弱势反弹行情。

　　预计在大宗商品和材料价格大跌、工资增速放缓等背景下，工业企业未来几个月的利润率将有望在去库存结束后有所好转。当然，A股市场能否真正回升，还需取决于国内流动性宽松程度、政策支持力度等主要因素。从企业盈利增长与国内A股正相关性较高的以往经验判断，从基本面来看，企业盈利整体止跌转好局面有望在未来几个月出现，相应A股市场或有望在三季度迎来探底回升的波段反弹机会。

　　（广州证券策略研究员 张广文）