周三大盘基本演绎了“过山车”走势，大盘在创出调整以来新低后，尾盘在金融、三沙概念、石化、农业等板块带领下强劲反弹，最终大盘以红盘报收，两市总成交量有所放大，表明在前期低点前，有场外短线资金介入，抄底前期超跌股，对市场人气恢复起到一定积极作用，个股普涨，并与前期强势股呈“跷跷板”走势，这是近期盘面主要特征。从技术上看，昨大盘价涨量增，虽5日均线对大盘反压，但量能放大及技术指标底背离迹象，预示大盘还将继续冲高，关注10日均线对大盘反压，2132点关口前抵抗式反复震荡是短线大盘运行态势。6月70个大中城市房地产价格超30%房价环比上涨，上涨城市数量超前5个月总和，不但给未来货币政策进一步宽松带来压力，也使楼市调控压力增大。昨银行间中短期同业拆借利率回升，表明大规模逆回购到期回笼对资金市场形成压力，短期内央行能否再度下调存款准备金率，不但影响资金利率走向，更影响市场情绪。我们认为未来稳增长、促转型的政策出台，主要来自积极财政政策，未来市场结构性机会远大于大于系统性机会。盘面特征显示，昨市场表现性质仍属技术性超跌反弹，大盘有望继续反弹，市场共振条件还未成立，如就此上行空间有限，不可否认的是，部分个股因超跌已显现纠错式结构性机会，2132点上方抵抗式反复震荡是短线大盘运行态势。操作上，不追涨，逢高继续减持前期强势股及垃圾股，逢低关注农业、化工、物流及底部形态较好超跌低价股，回避房地产、医药与白酒。（方正证券研究中心）