(上接C1版)豆油商业库存高位使豆粕上涨承压，油厂力挺豆粕价格以改善压榨利润，投机资金介入推涨价格，宏观经济不明朗，投资者暂时远离金属、能源板块等。

　　于江表示，一方面，豆粕、玉米等饲用原料价格居高不下。另一方面，猪肉价格持续低迷，养殖企业效益低迷，甚至出现亏损状态，猪粮比持续低于6：1水平。6月份之前，由于油脂企业压榨利润持续为负值，因此很多企业采取了减产、停产。伴随6月份后豆粕大幅上涨，豆油价格反弹，压榨利润开始由负转正，压榨利润好转将促进油脂企业恢复开工，从而使豆粕供应量将逐步增大，有制约豆粕进一步上涨空间。

　　供需稳定

　　谨防期市冲高回落

　　于江表示，目前，现货市场供给并未出现较大紧缺，而是油脂企业惜售看涨造成的。从中长期来看，猪粮比不会持续低于6：1，伴随干旱炒作资金逐步退场，豆粕价格有望在高位震荡后逐步回落。不过，多头主力资金尚未主动离场，因此，短期走势依然偏强，建议投资者低位多单逢高逐步获利离场。

　　梁勇表示，随着远期大豆进口成本上涨，豆粕现货市场强势仍要维持一段时间，但终端需求谨慎采购令价量脱节。豆粕期货价格在资金推动下一路高涨，但期货价格对需求的抑制作用也将逐渐体现出来，随着油脂消费旺季到来，油粕强弱关系或将发生转变。鉴于天气因素，短期强势行情仍将持续，但追涨加仓风险在放大。

　　黄玉萍表示，成本方面来看，国内进口依存度超过80%，美豆价格高位势必会从成本方面为粕价提供强有力支撑。当前，国内油厂年压榨产能达到1.25亿吨，相当于每月压榨产能高达1万吨以上，依此计算，国储和600多万吨的港口库存相差无几。由于美豆价格高涨，国内贸易商已经推迟进口，导致缺豆情况可能会最终于年末浮出水面，因此，目前豆粕走强可能还将持续一段时间。

　　不过，如果成本上涨不能被消费端消化，豆粕上涨也难以为继。目前是猪肉消费淡季，但正值为双节及年末消费补栏旺季，此时仔猪价格却逐渐下降，反映了养殖户补栏热情不高。因此，密切关注下游市场动向，如果利润过低导致生猪提前出栏或母猪数量减少，很可能宣告豆粕下跌开始。