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　　前日暴跌34%的新东方再遭空头袭击，浑水研究最新给出“强烈卖出”评级。随即股价也出现跳水。

　　两天暴跌35.02%

　　新东方开盘后股价高开低走，午盘震荡后跌幅扩大。截至收盘，新东方股价暴跌5.12美元，跌幅35.02%，报每股9.50美元。浑水给予新东方强烈卖出评级，浑水质疑新东方主要有以下几点：

　　1.加盟问题：新东方CFO称没有加盟学校，但浑水认为新东方所有学校都是加盟模式（franchising）；2.毛利虚高：浑水称教育行业的业内人士表示，毛利合理水平在20%~30%，而新东方的毛利却一直在60%左右；3.浑水认为新东方的问题远比一个不稳定的VIE结构严重，新东方所运营的学校都是国有的，并不知道是如何整合到公司资产里。

　　俞敏洪首度回应VIE调整

　　19日下午，新东方教育科技集团董事长俞敏洪在集团总部接受记者采访，就投资者和媒体关注的新东方VIE调整以及做空机构浑水公司的质疑进行回应。

　　关于新东方VIE股权结构调整问题，通过无对价协议将VIE股权100%转移到俞敏洪控制的实体下(转移之前俞敏洪控股53%)。相关交易在2012年1月正式注册，5月完成将全部股权向新东方全资子公司的质押登记正式注册。俞敏洪控制的实体从2005年新东方风险投资进入时就已经签署并受各项VIE控制协议的制约。

　　有记者问及美国证交会调查的进展情况，俞敏洪表示，目前调查处于敏感期不方便透露更多相关进展，但“新东方正积极配合美国证交会进行调查，相信其会做出公平、公正地判断。”

　　□小知识

　　VIE：是指可变利益实体（VariableInterestEntities）。由于中国互联网公司大多接受境外融资而成为“外资公司”，但按照中国法律规定，部分牌照只能由内资公司持有，所以这些企业往往成立由内地自然人控股的内资公司持有经营牌照，用另外的合约来规定持有牌照的内资公司与外资公司的关系。VIE结构被部分赴美上市的中国概念股所利用。

　　由于这种结构存在一定的风险，所以消息上的“风吹草动”容易引起股价的波动，去年的支付宝股权转让风波也成为中概股危机的一个原因。