新股发行一直是困扰市场的一个棘手问题：股市行情比较活跃的时候，新股投机性炒作很盛，是市场上的一个不稳定因素；股市行情不好时，人们又把新股发行作为替罪羊，要求缓发甚至停发新股。在历史上，也确实有过几次，管理层基于各方面的因素而暂停新股发行。看得出，历史上暂停新股发行，确实有呵护股市的考虑，而从实践来看，单纯的暂停新股发行，未必能够对抑制股市的下跌发挥很大的作用。

　　应该说，停止发行新股，有利于减轻扩容的压力，使得供求关系有所缓和，市场上能够集中资金去操作一些比较有弹性的股票。同时，此举也会被认为是向社会发出了明确的“救市”信号，有助于提振投资者的信心。但是，在现在的市场环境下，除了新股IPO以外，还有其它许多扩容的途径，而且供求规模又是十分的悬殊，在这种情况下仅仅暂停新股发行，并不会使得供求能够平衡。而且，进一步说，现在管理层出台的各种带有“救市”色彩的措施也已经很多了，即便再多这一招，恐怕也解决不了什么问题。相反，暂停新股发行毕竟不是市场化的做法，在这方面的倒退只能是让人们对股市更加没有信心。因此说，现在提出暂停发行新股，其初衷并非不能理解，但是应该承认实际上起不到什么积极作用。试图让政府出面，以行政手段来停止新股发行的想法，实际上是很幼稚的。把股市复苏的希望建立在暂停新股发行上，更是一种不成熟的表现。所以说，与其现在幻想管理层会暂停新股发行，不如认真思考一下在新股继续发行的背景下，如何保存实力，寻找到趋利避害的路径，度过这一短股市疲弱的难熬时光。

　　申万研究所桂浩明