数据来源：公司年报

　　从入夏以来，当季衣物变开始一轮又一轮的打折促销。而在大折扣的背后，以及过快的品牌扩张战略下，则反映出中国服装行业高库存的现象。而目前，李宁、美特斯邦威、海澜之家的高库存现象尤为突出，海澜之家的存货总额已经占到总资产的56.82%。这样的高库存，使得企业现金流不堪负重，资金链可能断裂。

　　根据2011年的财务数据披露，李宁的存货总额达11.3亿元，占总资产比例的15.5%；美特斯邦威存货约25.5亿元，占总资产的29.8%；海蓝之家存货总额约38.6亿元，占总资产的56.82%。不仅如此，七匹狼、九牧王、森马等品牌的存货数量也居高不下。

　　在2012年李宁公布的第四季度订货会数据显示，订单金额及订货量均有20%的下降幅度，公司有计划的控制了订货总额，希望在年底使库存恢复到正常水平。同样，美特斯邦威也从2011年开始着手折扣店的开设及网络销售的推广，截止2011年年底，完成了近300家折扣店扩张。

　　清科研究中心助理分析师王艺璇表示，表面看来，这些措施可以解决企业的燃眉之急，但却并不是长久的发展之策。

　　事实上，中国的服装行业从过去粗放式生产，为企业积累了大量的生产资本，但却造成了需求放大、产品品类细分欠缺、品牌定位不清晰等诸多不良问题。目前，中国服装企业的品牌重塑及资源整合使行业趋于精细化，然而，过快的品牌扩张等长期遗留下来的问题逐渐曝露。

　　目前，高库存现象在诸多企业中凸显出来，意味着企业的大量资金占用，影响了企业的现金流，更有甚者使得企业资金链断裂。对于服装企业而言，库存积压带来的商品折价更是牵动其正常运营。

　　王艺璇认为，尽管不同企业的高库存成因一部分来自于企业内部，但从整体行业来看，导致中国服装企业高库存的原因有两点。首先，消费者需求把握不足，粗放式的生产模式造成需求扩大；其次，供应链环节缺少信息化建设。

　　服装企业在销售渠道中普遍运用“品牌商-代理商-零售商”的分销模式，中间环节通过一年两次的订货会（春夏季、秋冬季）来沟通，代理商通过对当地的销售预估来决定订货量，这种不准确的判断与消费者实际需求存在很大误差，代理商往往订购较多的商品以备断货，品牌商也储存较多的商品以备补货，这种双方面的需求扩大的“假象”最终给库存造成了多余的压力。（徐子莫）