外盘走势：隔夜伦铜冲高回落，尾盘微跌0.05%至7539美元，较日内高点回落1.08%。今日亚洲市伦铜于7530美元附近弱势整理，目前伦铜多条均线逐步粘合，但呈向下发散形态，结合近三周来伦铜减仓振荡，表明多空减仓观望，铜市人气疲软。

　　现货方面：上海金属网铜现货报价为54950-55300元/吨，较31日跌150元/吨，现货较期货贴水0-升水100元/吨。据上海有色金属网称，中国PMI低于预期，沪期铜大幅回落，保值盘涌出换现，现铜升水难以抬升，日内持货商逢高急于换现，升水一路下滑，下游按需入市，高位成交受抑。

　　内盘走势：今日沪铜1211合约小幅低开240元/吨至54810元，日内呈宽幅振荡，波动区间为55030-54370元/吨，尾盘微跌0.49%至54780元/吨。目前铜市多条均线缠绕，运行方向仍未明朗。今日沪铜指数持仓量小幅增加7430至540874，成交量增加13.8万至605618，铜价增仓增量运行，表明多空争夺更趋白日化。

　　市场因素分析：中国7月官方PMI跌至50.1，差于预期和前值，同时7月汇丰PMI修正至49.3，数据引发了投资者对中国经济增速继续放缓以及对基本金属需求下滑的忧虑。同时结合昨日公布再创历史新高的欧元区6月失业率，市场信心整体承压。今日晚间关注欧元区公布的7月PMI表现，从预期和初值来看，数据影响偏空，另外市场还预计美联储在此次议息会议上维持老调重弹的基调。铜市行业方面，据南方铜业公司某高管称，今年铜需求或将增长多达7%，这将在未来几个月支撑铜市。

　　行情研判：今日沪铜宽幅振荡，运行重心再度下移至55000元/吨之下。本周铜价运行主要受宏观消息指引，今日率先公布的中国PMI数据表现不佳，引发市场担忧。接下来市场更多的聚焦于欧美央行的货币政策决议上，若无新的措施出台，则市场信心更加承压，不过铜价仍受中国下半年需求有望回升的预期而表现抗跌。短期则维持振荡走势。操作上，建议沪铜关注54300-55500区间的高抛低吸机会。