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　　A股低迷，券商研究今年也没有经受住考验。统计显示，无论是对长期大盘走势的预测，还是对超配行业的选择，抑或是短期策略的判断，一些券商研究的表现十分糟糕。

　　今年前7个月，上证指数经历上涨-调整-反弹-下跌的路径，走出一波M形的行情。截至目前，上证指数下探至2100点附近，一举击穿多家券商对于全年的预测区间。

　　记者统计20家大型券商的年度策略报告，发现他们预测上证综指波动区间基本在2100－3200点。节奏上前低后高——看空一季度看多二季度。

　　对比2012年初2200点的水平，卖方整体预测最高涨幅高达45%。然而，乐观情绪却没有带来牛市，上证指数前7个月最高只摸到2478点，距离券商的最高点位相差近三成。

　　到了年中，见势不妙的券商一改年初的乐观，中期策略报告争相调低区间判断。有媒体统计显示，主流机构判断下半年沪指主要波动区间大幅缩窄为2200-2600点，最高点位距年初的3200点下调600点。即使如此，多数券商研报仍表示下半年好于上半年，先扬后抑概率大。但7月份上证指数探至2100点，令研究机构措手不及，不得不再次调整判断。

　　中金公司最近发布研报称，上证指数可能跌落至1850-2050点。而去年底发布的2012年A股投资策略中，中金判断的区间在2050-2700点，甚至有冲高至2900点的可能。

　　推荐超配行业一直是券商研究所综合实力的象征。但据金融界统计显示，民生、广州和东兴等多家券商建议的超配行业，今年前7个月沦为“超赔行业”。

　　若以月度收益结算，民生对前7个月的超配建议最失败。该券商1月份建议超配的行业包括公用事业、电气设备等，但上述行业1月份平均跌幅为0.71%，行业超配超额收益为-9.21%。其后6个月，民生推荐的行业除2月和6月实现正收益外，其余月份均为负收益。整体看，民生前7个月推荐的超配行业整体超额收益为-8.31%。

　　此外，广州证券建议超配的行业虽不多，却屡屡看走眼。统计显示，3月份其主推家用电器和交通运输行业，当月两行业跌幅达7.72%，行业超额收益为-4.52%；5月份改推金融服务和交运设备，两行业当月的超额收益为-1.13%；6月份，再推家用电器，当月超额收益为-1.82%。