沪指月线已“三连阴”，市场悲观气息较浓。对此，东方红资产管理投资部副总监、东方红8号投资经理张锋日前表示，目前市场处于痛苦的过渡阶段，结构性高估和结构性低估同时存在，不必太悲观，但投资一定要选择有壁垒的公司。

　　张锋认为，在目前时点看未来，目前的估值水平结合中国的经济增长潜力，股票投资收益率将显著高于其他大类资产。短期内影响股市的主要因素是宏观经济增速下滑以及微观企业利润下降，但从中长期看，经济增速合理回落之后，反而有可能迎来一个股票投资的较好时期。未来个股将出现明显结构性分化，而投资有壁垒的公司将是最好的保护。首先，当需求增长不是那么快的时候，企业不再需要大幅度增加产能，资本投入会下降，自由现金流会转好，这是对投资者而言最有意义的；其次，行业看似缺乏吸引力，不会再有那么多新竞争者加入，同时原有的竞争力差的企业可能会退出，优质企业的市场份额会提升；第三，估值低，投资成本低。恰恰是因为市场对于经济增速下滑的恐惧导致指数低迷，才把公司的估值压得很低，给予了投资者一个低成本买入的机会。