康得新(002450)昨日发布了2012年半年度报告称，公司上半年营业收入9.61亿元，同比增加48.54%；实现利润总额2.13亿元，同比增加191.04%；归属上市公司股东的净利润1.8亿元，同比大增204.28%，基本每股收益0.3371元。

　　产能逐步释放

　　康得新表示，营业收入增长主要原因是生产规模扩大，扩大销售所致。从主营业务分行业来看，公司2012年上半年化学原料以及化学制品制造业实现营业收入9.52亿元，同比增长48.17%，营业成本6.5亿元，同比增长22.69%，毛利率为31.66%，同比增长14.19%。下半年工作重点仍将集中在在预涂膜业务和光学膜领域，确保2亿平米光学膜产业集群建设进度。

　　安信证券分析认为，康得新预涂膜业务发展看好，高端产品比重逐步上升，预计2012年产量4　万吨，预涂膜均价2.8万元/吨，年销售收入11.2亿元，毛利率维持在30%左右。目前国内光学基膜80%以上依靠进口，公司是少数能够量产合格产品的国内企业。由于看到光学基膜市场的巨大前景，很多企业欲进入该领域。从光学基膜需求来看，未来两年，光学基膜需求仍将保持旺盛，公司具有先发优势，能够充分享受两年的市场繁荣期，光学基膜价格和毛利率能够保持较高水平。

　　由于预涂膜产能释放，光学膜示范线达产，公司预计2012年1月至9月份归属于上市公司股东的净利润变动区间为27987.12万元-31096.7万元，同比增长170%-200%。

　　机构出手加仓

　　康得新除权后股价整个二季度基本保持在箱体格局中震荡，机构投资者趁机加仓迹象十分明显。前十大流通股东中，华宝兴业行业精选、华商领先企业基金纷纷出手加仓。此外，华安宏利股票、安信证券投资基金则作为新进股东首次出现在前十大流通东当中。整体来看，前十大流通股东中七家机构投资者合计持有康得新流通股份23.14%，持股较为集中。

　　招商证券认为，康得新未来增长动力十足。预期2013年二季度光学膜项目有望投产。公司正积极进行市场准备,目前开发客户80余家;公司已经着手加强对三星、友达等国际大客户开发力度,目前增亮膜产品已经通过三星公司认证。预期未来将有望获得国际大客户的光学膜订单,保障公司光学膜的顺利销售,助力公司的高增长。公司依靠预涂膜和光学膜两大行业替代性产品，不断发展壮大，未来3-4年的高增长有望持续。预期2012年-2014年每股收益分别为0.68元、0.94元、1.25元，维持“强烈推荐-A”的投资评级。