发改委发布通知，2012年8月10日零时，上调国内汽柴油最高供应价，汽柴油分别上调390元/吨和370元/吨，测算到零售价格90号汽油和0号柴油（全国平均）每升分别降低0.29元和0.32元，调整后国内汽柴油最高供应价格分别为每吨8290元和7480元。

　　我们的分析与判断：

　　（一）成品油价格上调到位符合预期

　　近期北海油田检修而原油减产、欧佩克产量减少、三季度夏季原油需求出现季节性上升，原油供应偏紧，Brent油价已回升到110美元/桶以上；截止8月8日，国内油价挂钩的国际市场三种原油连续22个工作日移动平均价格从上个基准价格的97.5美元/桶回升到104.5美元/桶，上涨7.01美元/桶（上涨幅度为7.19%），满足目前成品油价格调整的条件。我们测算理论上本次成品油价格需上调380元/吨左右，因此本次汽柴油价格分别上调390元/吨和370元/吨，幅度基本到位；从柴油幅度略小来看，我们认为发改委适当考虑了目前柴油的需求增长相对乏力的情况。

　　（二）炼油经营将好转

　　今年二季度是2008年以来炼油压力最大的一个季度，从今年3月以来的二季度国际原油价格一路下跌，直到6月份见底；目前炼油最困难的时候已经过去，8月下半月开始炼油将明显好转；以中石化为例，我们测算9月份其月度业绩将会升至9分左右。

　　投资建议：

　　我们建议关注炼油盈利将好转，目前炼油个股股价处于深度调整后的底部、中报大幅下滑风险已基本释放，建议配置；新的成品油定价机制今年内出台的可能仍然存在，一旦出台将利好中石化、中石油、S上石化和辽通化工等。我们预计中石油2012-2013年EPS分别为0.76元和0.88元，预计中石化2012-2013年EPS分别为0.58元和0.81元，维持中石化、中石油和辽通化工“推荐”评级。（银河证券研究所）