价值成王

　　□王成

　　上期谈了想做好股票投资，一定要掌握数据的使用方法。哪些数据对投资最有帮助？

　　1、对于选股来说，每周创历史新高和一年内新高的股票统计数据是比较关键的。好的股票应该是不断创新高的，通过发现这些股票，然后再使用其他基本面选股数据来分析，可以大大提高选牛股的精度。比如2012年5月第一周结束后，你会发现酒鬼酒在那周创了历史新高，如果你还查看了其他数据，发现其成长性不错，估值也不贵，就敢买入。之后你会发现，酒鬼酒其后两个月持续上涨。

　　2、找到类似细分行业公司进行比较，从中选出最好的投资标的。比如，研究出版类股票，就要将行业所有股票找出来，包括何时上市，谁市值最大，谁股本最多，谁成长最快，等等。很快你就可以判断出谁是行业龙头，谁是垃圾股，谁是潜力股。

　　3、通过单季度净利润增速来进行选股。还是酒鬼酒的例子，比如2011年第三季度，很多上市公司业绩开始下滑，酒鬼酒净利润开始增长，而到了当年第四季度和2012年第一季度，酒鬼酒呈现爆发式增长。再如歌尔声学，2010年二季度净利润大幅增长，以后每个季度都大幅增长，随时买入并持有都是一个正确的选择，直到公司净利润增速下降。

　　4、对选股的核心数据比如成长性、估值、竞争优势和盈利预测数据进行交叉分析，可以对公司投资价值进行清晰的判断。比如很多投资者说买大秦铁路是价值投资，目前才10倍左右的市盈率。先看大秦的竞争优势，从2005年到2011年，公司投入资本回报率数据一直在12%以上，超过9%的资本成本，能够为股东创造价值。继续看数据。2007年和2010年，大秦的净利润增长都较高，不过2008、2011年的增速较低，2009年业绩负增长。总体看，成长性不稳定。那么未来的成长性呢？从研究员一致预期业绩可以查到，公司2012-2014年净利润增长率只有个位数，10倍市盈率估值并不便宜。

　　5、通过数据寻找机会。比如贵州茅台，2009年到2010年三季度之前，业绩增速过低。但2010年第四季度之后，迎来新一轮增长。再看盈利预测表格，研究员们认为2011-2013年茅台复合增速超过30%，考虑到公司的财务特征，这个预测很靠谱，甚至偏保守。茅台是不是一家好公司呢？不用争论，看数据——投入资本回报率数据。2005年以来，茅台的投入资本回报率尽管呈现波动特征，但一直在20%以上，非常高，且可以持续。再看估值数据。茅台的市盈率基本没在20倍市盈率以下，考虑到研究员预测近三年净利润复合增速超过30%，20多倍的估值是合理的，而2011年上半年公司一直在20倍出头的市盈率交易，当时确实是很好的买入点。

　　总结来看，创新高、行业基本数据、单季度成长性、投入资本回报率、估值、业绩预测、过去几年的成长性，这些是选股最重要的核心数据。

　　（王成，现居上海。喜欢中小盘个股，擅长价值发现。）