证监会日前发布《上市公司员工持股计划管理暂行办法》，市场将其视为重大利好。不过，从《征求意见稿》的内容来看，员工持股计划很难获得企业员工的支持，这一员工持股计划很难在上市公司普遍推行，因此，这一持股计划对于增加股票需求、提振股市信心的作用较为有限。

　　首先，买入二级市场股份的资金来自员工薪酬，并非公司利润。中国上市公司的薪酬制定大多比较刚性，要取出一部分购买股票，必然会减少员工的现金收入，很多员工会对此产生排斥。其次，《暂行办法》有36个月的锁定期。但员工完全可以拿现金薪酬去二级市场买股，这样就没有锁定期。此外，即便遇上牛市，这么长的锁定期，那也有可能“牛来牛又去”了。第三，员工持股计划必须委托信托、保险公司、证券公司等第三方机构进行委托管理，由于委托机构管理的是股票而不是现金，实际委托的意义并不大，只是为了风险隔离，没有投资意义，而企业则必须增加一笔成本，用于支付给委托机构。第四，按《暂行办法》中的操作，当员工领取薪酬时已扣缴个人所得税，再用这部分现金去买股，当股票卖出后发放给员工时，由于基数较大，扣税的比例将远高于单人买卖股份时需缴纳的税费。记者 战旗