（上接C1版）

　　北京一位投行人士对本报记者表示，现在做IPO项目没有以前好做了。除了竞争激烈外，新政策多也使得投行现在找项目报材料也以前更加谨慎了。“过会率下降，和股市一直跌不无关系，这也会影响到发行速度和数量。另外，现在管理层对IPO企业的审核更为关注申报材料的真实性了。这样比较多有硬伤的企业就遇到了障碍，这也是过会率有所下降的原因之一。现在好多保荐人都放慢项目速度，想等有些政策明朗一些了再上报。”关于收入，他表示，“虽然市场整体募集资金金额和投行承销收入双降，但承销费率今年还没有太大变化，不过未来就不好说了，因为现在监管层审核卡得更严了，不过会成为大概率事件，做项目压力很大。 现在很多投行都会设一个较低的保底承销费，主要担心上市之后市盈率太低收入太少。”记者根据同花顺数据统计发现，今年以来截至8月14日，IPO实际募集资金为852.4亿元，承销收入45.6亿元，占比5.35%；去年同期的实际募集资金为1802亿元，承销收入为97亿元，占比5.38%。

　　承销费率虽然变化不大，但行业总体收入减少已是不争的事实，今年以来的45.6亿元，仅相当于去年同期的47%。此外，今年前7个月有高达31家保荐机构零项目发行，占全部76家保荐机构的比例高达40.79%。

　　这些新情况使得市场出现了这样的现象：投行争抢优质保代、淘汰劣质保代。一方面，尽管投行的项目过会速度下降，但整个行业储备的项目却有增无减，因此各家券商不得不加大了对优质保代和熟手的争夺。一方面，因为双人双签政策背景和IPO放缓，使得本已过剩的投行通道闲置率进一步上升，因此，今年出现了很多券商想通过裁掉部分劣质保代降低投行成本的方式。这会使得越来越多的保代处于无项目状态，加速投行通道的过剩。有业内人士戏谑的对记者表示，所谓保代，只是有保荐代表人资格的投行从业人员，签字时才是代表保荐机构的保荐代表人，不签字时就是普通员工。一系列新政之后，保代作为资格的溢价即将消失。

　　另一位投行工作人员表示，他们已经十几人带几个项目从一家证券公司转投另一家了，这两年股市低迷，保荐代表人严重过剩，投行一再再降薪，团队只能加速流动了。