海外和中国的库存周期历史显示，被动去库存和主动加库存阶段股市表现较好，周期类行业更为突出。美日去库存约14到18个月，其中主动去库存10个月左右；中国本轮去库存始于2011年10月，目前处于主动去库存尾声，下一阶段将是被动去库存。

　　美国库存四阶段的指数表现从强到弱依次为：主动加库存、主动去库存、被动去库存和被动加库存。日本顺序为：被动去库存、主动加库存、主动去库存和被动加库存。中国顺序为主动加库存、被动去库存、被动加库存和主动去库存。三国经验均显示在主动加库存和被动去库存阶段指数表现突出。

　　同时，美日经验显示：被动去库存和主动加库存阶段科技、工业等周期行业表现突出，主动去库存和被动加库存阶段消费、服务等非周期行业表现占优。我国在被动去库存阶段，有色金属、交运设备、采掘行业有突出表现，主动加库存阶段机械设备、有色金属、交运设备等行业表现好〃海通证券研究所）