一、 新浪网2012年Q4暨2012全年主要财务数据

　　2013年2月19日，新浪公司(NASDAQ GS: SINA)公布了截至2012年12月31日的第四季度及全年未经审计的财务报告。（由于汇率因素，以下人民币数据可能有误差）

　　报告显示2012年第四季度，新浪净营收约合8.69亿人民币（1.39亿美元），比去年同期增长4.3%，环比下降8.7%；净利润约合1471万人民币（240万美元），比去年同期下降75%，环比下降76%。

　　2012年度，新浪网实现净营收约合33.06亿人民币（5.293亿美元），较上年度增长10%。归属于新浪网的净利润约合1.98亿人民币（3170万美元），较上年增长10%。

　　二、 新浪网2012年Q4财务分析

　　新浪2012年第四季度净营收约合86881万人民币（1.391亿美元），同比增长4.3%，环比下降8.7%。其中，Q4网络广告营收约合69109万元人民币（1.107亿美元），同比增长6.8%，环比下降8.2%；非广告营收约合17773万元人民币（2850万美元），同比下降4%，环比下降10%。Q4移动增值业务营收约合8243万元人民币（1320万美元），同比下降38%，环比下降31%。

　　新浪2012年Q4的运营开支约合46079万元人民币（7380万美元），同比增长11%，环比下降7%。财报解释，本季度运营开支的增长主要源自人力成本、租赁费用和基础设施开支的增加，同时这些开支的增加被营销开支的下降部分抵消。

　　新浪2012年Q4的运营利润约为3485万人民币(560万美元)，比上年同期下降6%,较上季度增长47%；财报披露，本季度非运营亏损约为1307万人民币(210万美元)，其中包括440万美元的股权投资亏损，依据非美国通用会计准则合亏损40万美元。

　　新浪网2012Q4毛利率为57%，合毛利润约49562万人民币（7937万美元）。本季度毛利润同比增长9%，环比下降4%。

　　2012Q4新浪网净利润约为1471万人民币（235.5万美元），同比下降75%，环比下降76%。

　　三、新浪网2012年度财务数据

　　新浪网2012年全年净营收约合330555万人民币（5.293亿美元），较上年度增长10%。

　　从新浪网2012年度利润报表数据显示，新浪网2012年整体广告营收约合257865万人民币（41293美元），比上年增长12%，占总收入78%；移动增值营收43094万人民币（6901美元），比上年减少17%，占总收入13%；其他收入29503万人民币（4739美元），比上年增加55%。

　　针对今年的微博收入，新浪高管在电话会议上解读财报时说明，2012年度微博业务总成本近99292万人民币（1.6亿美元），微博总营收约41216万人民币（6600万美元），相当于微博业务净亏损约58077万人民币（9300万美元）。同时，新浪CFO余正钧透露，2012年，新浪总收入中来自微博的收入总计6600万美元，其中77%来自广告，23%来自微博增值服务。由此计算，微博收入在总营收中占12%，其中微博广告收入约31736万人民币和微博移动增值业务收入约9480万人民币。

　　下图表为新浪网整体合并收入结构占比:

　　下表把微博收入与门户收入单独列出来的收入构成数据:

　　2012年新浪网全年营收总成本约合154351万人民币（24793万美元），比上年增长15%。下图表看，新浪网净营收趋势放缓，但由于营收总成本增势控制良好，毛利率下降趋势较缓。

　　新浪网2012年度运营总成本约合181065万人民币（28995万美元）。其中，销售成本约合88718万人民币，产品研发约合67352万人民币，管理成本约合24557万人民币，本期无形资产摊销成本约87万人民币。下图表现出各项营收成本及在运营成本中的占比。

　　下图表，新浪网2012年度运营亏损约合5383万人民币（-855万美元），运营亏损率-2%。2011年和2012年新浪网由于新业务投资（主要是微博业务），造成较大的运营亏损。新浪网CFO余正钧在财报电话会议上解释，新浪全年微博业务总成本近1.6亿美元，而营收约为6600万美元，也就是说净投入约为9300万美元。可以看出，新浪运营亏损主要是由微博业务亏损所致。

　　2012年度，新浪网应占净利润约合19820万人民币（3170万美元），比去年同期增加111%。

　　新浪网2010年Q4和2011年Q3由于投资亏损造成巨额损失。2012年度终扭亏。新浪网2010年Q4投资中国房产信息集团(C R IC )，造成投资减值1.286亿美元。2011年投资麦考林、香港寰亚传媒、土豆网等再次造成投资亏损，从而资产减值。但对土豆网的投资最终在2012年的优酷土豆网合并中为新浪网带来良好的收益。此外，新浪网还有一个亏损业务——微博。

　　四、从财务数据看新浪网的市场困窘

　　从2012年财务报告数据，再回看新浪网这几年的财务数据，新浪网2008年和2009年发展顺利，居国内门户网站首位，并以“内容为王”在用户量、广告收入、净利润等各方面处于良好的市场地位。

　　2009年底新浪网开始更多地战略尝试，希望能在原来的基础上实现更好的发展业绩。其实无论是扩盘子的项目投资，还是新业务的开拓，新浪网的尝试应该都属于正常的企业发展。尤其是微博业务，是新浪网重要的战略决策，无疑也是正确的决策。

　　新浪网从2009年开始做微博，有成功的一面，但微博仅仅是新媒体领域的一朵奇葩。伴随着新媒体技术和应用的快速发展，新的应用，以及传统应用及业务，都在日新月异的变异，新媒体领域区别于传统媒体的巨大差异就是模式变化太快，新“奇葩”天天都在开花。新媒体企业几乎是稍不留神就被人甩下。

　　新浪网现在的内容也许依然是一个“王”，但已经不是唯一的“王”。新媒体绝不是“酒香不怕巷子深”的年代，新媒体的技术发展已经惯坏了用户，用户对体验、对分享、对推送等一系列的应用和功能的要求越来越高，用户现在是在坐享和分享信息，而不是寻找信息。用户忠实于体验，忠实于各种便捷的“送上门”的享受，而不会忠实于某一个“知名网站”。

　　笔者个人认为，新浪网的财务数据，不是一个微博的问题，而是整体业务的盈利性产业链单一，产品链单一的问题。