劲胜股份:向精密结构件一体化方案商迈进

　　劲胜股份 300083 电子行业

　　研究机构：长江证券 分析师：陈志坚 撰写日期：2013-05-20

　　报告要点

　　专注精密结构件持续高增长

　　劲胜股份是专注于精密结构件生产的龙头企业，自上市以来，公司营业收入持续高增长，而随着公司产能扩张完成、工艺提升后，利润水平在2012年有了较大幅度的改观。在精密结构件领域，公司拥有模具设计、，模具制造、注塑成型、表面处理的一系列核心技术与工艺，从而能够达到高精度、快速反应、快速制造等诸多要求。

　　大客户+产能:公司业绩空间大

　　作为三星、中兴、华为等消费电子巨头的核心机壳供应商，公司未来增长将受益于这些大客户终端出货量的增长。同时，公司有稳健的扩产计划，而且在产能利用率逐步爬升与工艺提升的过程中，有能力支撑未来营收的高增长。

　　保护玻璃+金属结构件件+LDS天线:拓展未来空间

　　在传统塑胶件之外，公司还大力发展镁铝合金结构件、LDS天线、触摸屏保护玻璃、粉末冶金等新项目。新产品与原有工艺流程相结合，将有能力使公司成为精密结构件解决方案的一体化提供商，进一步提升未来发展空间。

　　盈利预测

　　公司业绩将会稳步增长，并且在各大客品牌户的持续推动外加产能规模爬升的带动下，公司有能力成为一体化精密结构件解决方案供应商。长期看，公司发展势头稳健，因此，我们维持对公司的“推荐”评级，2013-2014年EPS为0.71、1.03元，对应PE为30.10、20.88倍。