国都证券：下半年A股将弱势震荡

　　鉴于宏观调控、经济转型对流动性及企业盈利构成明显制约，国都证券26日召开的中期投资策略报告会预计，下半年A股市场总体将呈现弱势震荡格局，市场估值虽已处低位，但缺乏提升动力。建议投资者注重防御，保持仓位的灵活性，行业上重点关注新兴产业与消费类行业。

　　国都证券认为，经济适度减速是经济转型过程中可以承受的短期阵痛，政策或将继续推进宏观调控，努力纠正中国经济对粗放式投资的依赖，以及房地产对中国经济的过大影响。至少在第三季度，预计不会轻易改变政策基调。就经济中长期前景而言，经济体制改革、对外开放所释放出来的制度红利已充分消耗，中国经济重新释放高增长动力的唯一出路在于推动经济转型。但是，经济转型面临较大阻力，未来一两年将是阵痛阶段，经济面临减速压力。

　　对升值预期下的热钱流入不宜寄予过高预期，同时考虑到货币政策适度从紧、新股大规模发行等因素，A股流动性难以宽松，这将压制市场估值。更应关注的是，随着A股盈利增速预期的下调，高估值的基础不复存在，以沪深300指数当前的PEG来看，市场并未低估。